Comment maîtriser la collecte de fonds de capital-investissement : des conseils d'experts qui fonctionnent

La collecte de fonds et les investissements dans le secteur du capital-investissement ont atteint le montant impressionnant de 13,1 billions de dollars d'actifs sous gestion à la mi-2023.

Ces chiffres montrent pourquoi il est vital de maîtriser le processus de levée de fonds de capital-investissement à l'heure actuelle. Les marchés européens ont vu leurs collectes de fonds augmenter de plus de 50 %, mais les entreprises attendent désormais plus longtemps entre les cycles de financement, généralement de 24 à 30 mois. Le marché a ralenti depuis le début de l'année 2022, mais une quantité importante de « poudre sèche » reste disponible en Amérique du Nord et en Europe, ce qui témoigne d'un intérêt constant des investisseurs. Les fondateurs vendent généralement environ 20 % des capitaux propres de leur entreprise lors du financement de démarrage et 15,5 % supplémentaires lors des cycles de série A. Ces pourcentages montrent comment chaque levée de fonds peut affecter la structure de propriété.

Nos stratégies d'experts vous aideront à vous orienter dans le cadre de la collecte de fonds de capital-investissement. Nous aborderons tout, de la définition de votre stratégie de fonds à la conclusion de transactions avec les bons commanditaires, et vous partagerons des conseils pratiques qui produiront des résultats.

Définissez la stratégie et la structure de votre fonds

Une stratégie et une structure clairement définies constituent la pierre angulaire d'une collecte de fonds de capital-investissement réussie. Chaque fonds de capital-investissement a besoin d'un plan directeur qui oriente toutes les activités ultérieures. Permettez-moi de vous montrer les premières étapes essentielles qui permettront à votre fonds de réussir sa collecte de fonds.

Choisissez votre objectif d'investissement et votre thèse

Un convaincant thèse d'investissement est la pierre angulaire de tout fonds de capital-investissement prospère. Votre thèse explique comment vous allez générer des rendements pour les investisseurs. Elle définit les objectifs de votre fonds. Notez qu'une thèse qui fonctionne tient compte de la taille de votre fonds, du nombre cible de sociétés en portefeuille, des étapes et des secteurs sur lesquels vous vous concentrerez, de la portée géographique et de la façon dont votre fonds se distingue de ses concurrents.

Votre objectif d'investissement doit être réaliste. Votre thèse doit correspondre au réseau professionnel de votre équipe, aux opportunités de marché inexploitées et aux priorités d'investissement de votre LP. Une orientation claire aide les investisseurs potentiels ayant des intérêts similaires à identifier votre fonds comme une option intéressante. Cela décourage également les fondateurs qui ne vous conviennent pas de vous contacter.

Décidez de la taille du fonds et des objectifs de rendement

La taille du fonds influence presque tous les aspects de votre stratégie de placement : composition du portefeuille, taille des chèques, capital de réserve, et finit par affecter votre profil de rendement. Il définit également les types de LP que vous allez attirer et fixe vos frais de gestion, qui s'élèvent généralement à environ 2 % du capital géré.

Voici ce qu'il faut prendre en compte pour une taille optimale :

• Votre stratégie d'investissement et votre capacité de recherche de transactions
• Composition de votre base LP (institutions ou particuliers fortunés)
• Taille des investissements que vous envisagez de faire
• Indicateurs de rendement cible (IRR et multiples tels que MOIC/TVPI)

La plupart des gestionnaires de fonds de capital-investissement visent un TRI annualisé net de 15 % ou plus. Vous devrez donc expliquer comment vous allez atteindre ces rendements grâce à votre stratégie de création de valeur.

Choisissez la structure juridique adaptée à votre fonds

Les fonds de capital-investissement américains utilisent généralement la structure de partenariat en commandite (LP). Cette configuration nécessite au moins un commandité (GP) pour gérer les opérations et assumer une responsabilité illimitée, avec des commanditaires qui apportent des capitaux. La responsabilité des commanditaires reste généralement limitée à leur capital engagé.

La structure LP présente plusieurs avantages : flexibilité opérationnelle, traitement fiscal favorable (fiscalité répercutée), protection de la responsabilité si vous avez des investisseurs passifs et conformité réglementaire. Certains fonds l'appellent plutôt une structure LLC, ce qui confère une responsabilité limitée à tous les propriétaires (membres) de la société.

Votre choix entre ces structures doit tenir compte des implications fiscales, de la dynamique de gouvernance et des priorités des investisseurs. Des professionnels du droit experts devraient vous aider à choisir la structure la mieux adaptée à votre situation spécifique.

Construisez une base solide avant de collecter des fonds

Le succès de votre collecte de fonds dépend d'une base solide. Vous avez besoin de ces bases avant de rencontrer des investisseurs potentiels. Une phase de préparation solide montre à Limited Partners votre approche professionnelle et votre préparation.

Créez votre pitch deck et vos documents d'offre

Votre pitch deck doit attirer l'attention des LP et leur donner envie de voir plus de votre matériel. Les meilleurs decks de collecte de fonds en capital-investissement comptent 15 à 20 pages et doivent indiquer clairement votre valeur. Voici les bases d'un bon deck :

• Antécédents et expertise de votre équipe
• L'opportunité de marché et la thèse d'investissement
• Votre stratégie d'approvisionnement et votre processus de décision
• Études de cas (2 à 3 exemples recommandés)
• Antécédents avec données de performance vérifiables
• Construction du portefeuille et conditions du fonds

Vous aurez besoin d'une documentation juridique détaillée qui va au-delà de votre budget. Le Mémorandum de placement privé (PPM) constitue votre principal document d'information. Les contrats de souscription officialisent les engagements des investisseurs. Les équipes juridiques doivent examiner ces documents avec soin afin de respecter toutes les réglementations.

Rassemblez votre équipe principale et vos conseillers

Les gens stimulent les collectes de fonds de capital-investissement. Les bons membres de l'équipe doivent participer aux discussions LP. Votre équipe principale doit correspondre à la taille de votre fonds et comprendre un PDG, un responsable des opérations, un responsable des investissements, un responsable financier, un responsable de la conformité et un professionnel des relations avec les investisseurs.

Un conseil consultatif doté d'une expertise sectorielle peut renforcer la crédibilité de votre fonds. Les spécialistes externes sont un excellent moyen de gagner la confiance de LP. Il s'agit notamment d'avocats pour les conseils juridiques, d'experts en réglementation pour la conformité et de comptables pour la clarté financière. Les collecteurs de fonds pour la première fois voudront peut-être travailler avec un agent de placement pour faciliter les présentations.

Configurez votre salle de données et vos systèmes de conformité

Une salle de données virtuelle bien agencée facilite la due diligence pour les investisseurs potentiels. Donnez la priorité à vos meilleurs supports : des rendements exceptionnels, tels qu'un portefeuille d'investisseurs providentiels multiplié par 10, devraient être au cœur de votre présentation. Les LP apprécient une communication honnête au sujet de toute lacune dans vos antécédents.

La taille de votre fonds n'a pas d'importance en termes de conformité réglementaire. Les conseillers enregistrés auprès de la SEC doivent avoir un responsable de la conformité et soumettre des formulaires tels que ADV et PF. Vous avez également besoin de politiques d'évaluation claires, de protocoles de cybersécurité et de normes ESG. Ces éléments jouent désormais un rôle plus important dans les décisions relatives à la LP.

Trouvez et engagez les bons commanditaires (LP)

Collecte de fonds de capital-investissement réussit lorsque vous trouvez les bons partenaires financiers pour votre fonds. Votre stratégie et vos documents doivent être prêts avant d'identifier et de contacter des commanditaires potentiels qui correspondent à votre thèse d'investissement.

Identifier les types de LP : institutionnels, family offices, fonds de fonds

Les commanditaires fournissent du capital à votre fonds sans autorisation de gestion. Les caractéristiques distinctes de chaque type de LP jouent un rôle essentiel pour un ciblage efficace :

Investisseurs institutionnels émettez des chèques plus importants (engagements minimum de 5 millions de dollars) et incluez les fonds de pension, les fonds de dotation, les compagnies d'assurance et les fonds souverains. Ces entités recherchent des rendements au sein de leurs portefeuilles d'investissement plus larges qui incluent des actifs traditionnels tels que les actions et les obligations.

Family offices gèrent les finances des familles aisées et allouent actuellement près de 30 % de leurs portefeuilles au capital-investissement, dépassant ainsi leurs allocations en actions publiques pour la première fois en 2023. Les family offices se distinguent des investisseurs institutionnels en fournissant un capital patient assorti de perspectives multigénérationnelles à long terme.

Fonds de fonds agir en tant qu'intermédiaires et investir dans plusieurs fonds de capital-investissement plutôt que directement dans des entreprises. Ils aident les petits investisseurs à accéder à des fonds prestigieux avec des investissements minimaux élevés en mettant en commun leurs capitaux.

Utilisez votre réseau pour obtenir des présentations chaleureuses

Les relations définissent la collecte de fonds par capital-investissement. La plupart des partenaires généraux émergents collectent des fonds par le biais de leurs réseaux existants et de campagnes de sensibilisation ciblées. Les meilleures relations avec les particuliers fortunés et les family offices passent par les présentations.

Les plateformes d'intelligence relationnelle aident à trouver des voies chaleureuses vers des LP potentiels. Ces stratégies fonctionnent également bien :

• Utiliser les relations existantes avec les investisseurs et les contacts du secteur
• Rejoignez des associations de capital-risque et participez à des conférences sectorielles
• Entrez en contact avec des sociétés de capital-risque qui ont déjà collecté des fonds

Adaptez votre pitch aux différents profils LP

Les différents types de LP ont des motivations et des préoccupations uniques. Les fonds de pension travaillent souvent avec des consultants en investissement, tandis que les grands fonds ont généralement plusieurs « acheteurs » par stratégie et ont rarement besoin de consultants. Les family offices préfèrent les relations directes avec les sociétés de capital-investissement aux relations avec les banques privées.

Votre message de sensibilisation initial doit être bref et exprimer votre thèse d'investissement en une phrase. La communication de chaque prospect doit mettre en évidence ce qui compte le plus pour lui, qu'il s'agisse des rendements, des avantages de la diversification ou de l'alignement sur ses intérêts spécialisés.

Clôturez le round et préparez-vous à l'exécution

La dernière phase de la levée de fonds par capital-investissement nécessite une attention particulière à chaque détail. Après avoir obtenu l'intérêt de potentiels LPs, vous devrez convertir ces discussions en engagements solides et vous préparer aux opérations du fonds.

Négocier les conditions et finaliser les engagements

L'accord de partenariat en commandite (LPA) nécessite une négociation habile pour garantir des engagements. Ce document présente des dispositions clés telles que les calculs des intérêts reportés, les mécanismes de récupération et les pratiques de répartition des dépenses. Les fonds de rachat incluent généralement un seuil de rendement préférentiel de 8 %, bien que tous ces fonds, sauf un, fonctionnent désormais sans obstacles. Les family offices constituent d'excellents partenaires pour les nouveaux gestionnaires de fonds et apportent 37 % du capital aux gestionnaires émergents. Malgré cela, vous devez investir votre propre capital. Les gestionnaires de fonds performants investissent généralement 2 à 3 % du total des engagements, tandis que les nouveaux gestionnaires commencent avec 1 à 2 %.

Gestion de la clôture légale et des appels de capitaux

Votre première clôture a lieu une fois que vous avez obtenu suffisamment de capital engagé. Cette étape clé permet de lancer votre fonds et de lancer la période de collecte de fonds. Certains fonds augmentent leur taille cible à la première clôture, bien que cela soit rare. La plupart des médecins généralistes obtiennent au moins 25 % de la taille minimale du fonds pour commencer. Vous effectuerez des appels de fonds lorsque vous serez prêt à investir, et les investisseurs disposeront de 10 à 14 jours pour virer des fonds. Il convient de mentionner que le financement relais ou les lignes de crédit de souscription aident à financer des transactions en attendant les virements LP. Ces lignes de crédit ont une durée de 60 à 90 jours, vous pouvez donc investir juste après avoir signé les feuilles de conditions.

Planifiez vos premiers investissements et la cadence de production de rapports

La première clôture vous permet de commencer à trouver des offres tout en continuant à collecter des fonds avant la clôture finale. Vos systèmes de reporting devraient être solides, car les investisseurs institutionnels s'attendent à des mises à jour régulières sur la performance des fonds. Les sociétés de capital-investissement envoient généralement des rapports trimestriels contenant des indicateurs de performance tels que TVPI et IRR pour les sociétés de fonds et de portefeuille. En outre, la SEC oblige les grands conseillers en capital-investissement à déclarer chaque année les récupérations effectuées par les commanditaires et les commanditaires. Une approche transparente renforce la confiance et devient cruciale pour le succès futur des collectes de fonds.

Conclusion

Collecte de fonds de capital-investissement la maîtrise exige une planification et une exécution minutieuses sur de multiples fronts. Cet article explore les éléments clés qui contribuent au succès des campagnes de collecte de fonds. Les fluctuations du marché n'ont pas freiné la croissance du capital-investissement en tant que classe d'actifs, ce qui rend l'expertise en matière de collecte de fonds plus précieuse que jamais.

Une stratégie de fonds clairement définie jette les bases de la réussite future. Votre thèse d'investissement, vos objectifs de rendement et votre structure juridique témoignent de votre professionnalisme aux yeux des investisseurs potentiels. Une base solide construite avant d'aborder les LP prouve votre volonté et votre dévouement à l'excellence.

La sélection de commanditaires appropriés reste l'élément le plus crucial d'une collecte de fonds réussie. Chaque profil de LP (investisseurs institutionnels, family offices et fonds de fonds de fonds) est assorti d'attentes et de besoins uniques. Les présentations chaleureuses de votre réseau augmenteront considérablement vos chances d'obtenir des engagements par rapport à une approche à froid.

La dernière étape de la clôture de votre partie nécessite une attention particulière aux détails. Le succès à long terme de votre collecte de fonds dépend de la négociation de conditions favorables tout en entretenant des relations avec les LP, en gérant les processus de clôture légaux et en planifiant vos premiers investissements.

Ces principes fondamentaux de la collecte de fonds vous aideront à réussir dans le monde concurrentiel du capital-investissement. Les relations que vous établissez lors de la collecte de fonds vont souvent bien au-delà d'un seul fonds. Votre transparence, votre cohérence et vos performances jettent les bases non seulement de votre collecte de fonds actuelle, mais aussi de tous vos futurs efforts de levée de fonds.