Cómo dominar la recaudación de fondos de capital privado: consejos de expertos que funcionan

La recaudación de fondos e inversiones de capital privado ha alcanzado la asombrosa cifra de 13,1 billones de dólares en activos gestionados a mediados de 2023.

Estas cifras muestran por qué adquirir habilidades en el proceso de recaudación de fondos de capital privado es vital ahora. Los mercados europeos han registrado un aumento de la recaudación de fondos en más de un 50%, pero las empresas ahora esperan más tiempo entre las rondas de financiación, normalmente de 24 a 30 meses. El mercado se ha desacelerado desde principios de 2022, pero sigue habiendo una cantidad considerable de «polvo seco» disponible en Norteamérica y Europa, lo que demuestra un interés constante de los inversores. Los fundadores suelen vender alrededor del 20% del capital social de su empresa durante la financiación inicial y otro 15,5% en las rondas de la Serie A. Estos porcentajes muestran cómo cada ronda de recaudación de fondos puede afectar a la estructura de propiedad.

Nuestras estrategias especializadas lo ayudarán a dirigir su camino hacia la recaudación de fondos de capital privado. Nos ocuparemos de todo, desde la definición de la estrategia de su fondo hasta el cierre de operaciones con los socios comanditarios adecuados, y compartiremos consejos prácticos para obtener resultados.

Defina la estrategia y la estructura de su fondo

Una estrategia y una estructura claramente definidas son el elemento vital de una recaudación de fondos de capital privado exitosa. Cada fondo de capital privado necesita un plan que guíe todas las actividades posteriores. Permítame mostrarle los primeros pasos fundamentales que prepararán su fondo para el éxito de la recaudación de fondos.

Elija su enfoque de inversión y su tesis

Un convincente tesis de inversión es el elemento vital de cualquier fondo de capital privado exitoso. Su tesis ayuda a expresar cómo generará rentabilidad para los inversores: define lo que hará su fondo. Ten en cuenta que una tesis que funcione tiene en cuenta el tamaño de tu fondo, el número objetivo de sociedades en cartera, las etapas y los sectores en los que te centrarás, el alcance geográfico y la forma en que tu fondo se diferencia de la competencia.

Su enfoque de inversión debe ser realista. Su tesis debe alinearse con la red profesional de su equipo, las oportunidades de mercado sin explotar y las prioridades de inversión de sus LP. Un enfoque claro ayuda a los posibles inversores con intereses similares a identificar su fondo como una opción atractiva. También desalienta a los fundadores que no son una buena opción a ponerse en contacto con usted.

Decida el tamaño del fondo y la rentabilidad objetivo

El tamaño del fondo determina casi todos los aspectos de su estrategia de inversión: la composición de la cartera, el tamaño de los cheques, el capital de reserva y terminó afectando a su perfil de rentabilidad. También establece los tipos de LP que atraerá y establece sus comisiones de gestión, que suelen rondar el 2% del capital gestionado.

Esto es lo que debes tener en cuenta para tener un tamaño óptimo:

• Su estrategia de inversión y su capacidad de contratación
• Composición de tu base de LP (personas institucionales frente a personas con un alto patrimonio neto)
• Tamaño de las inversiones que planea realizar
• Métricas de rentabilidad objetivo (IRR y múltiplos como MOIC/TVPI)

La mayoría de los gestores de fondos de capital privado aspiran a una TIR anualizada neta del 15% o más. Por lo tanto, tendrás que explicar cómo lograrás estos rendimientos a través de tu estrategia de creación de valor.

Seleccione la estructura legal adecuada para su fondo

Los fondos de capital privado estadounidenses suelen utilizar la estructura de sociedad limitada (LP). Esta estructura necesita al menos un socio general (GP) para administrar las operaciones y asumir una responsabilidad ilimitada, con socios comanditarios que aporten capital. La responsabilidad de los socios comanditarios generalmente se limita a su capital comprometido.

La estructura LP ofrece varios beneficios: flexibilidad operativa, tratamiento fiscal favorable (impuestos transferidos), protección de responsabilidad si tiene inversores pasivos y cumplimiento normativo. En cambio, algunos fondos la denominan estructura de LLC, que otorga una responsabilidad limitada a todos los propietarios (miembros) de la empresa.

La elección entre estas estructuras debe tener en cuenta las implicaciones fiscales, la dinámica de la gobernanza y las prioridades de los inversores. Los profesionales legales expertos deben guiarlo para elegir la mejor estructura para su situación específica.

Construya una base sólida antes de recaudar fondos

El éxito de tu recaudación de fondos depende de una base sólida. Necesitas estas bases antes de conocer a posibles inversores. Una sólida fase de preparación demuestra a los Socios Limitados su enfoque profesional y su preparación.

Crea tu presentación y documentos de oferta

Tu presentación debe captar la atención del LP y hacer que quieran ver más de tus materiales. Las mejores barajas de recaudación de fondos de educación física tienen entre 15 y 20 páginas y deben indicar claramente tu valor. Estas son las bases de un buen mazo:

• Los antecedentes y la experiencia de su equipo
• La tesis de la oportunidad de mercado y la inversión
• Su estrategia de abastecimiento y su proceso de decisión
• Casos prácticos (se recomiendan 2 o 3 ejemplos)
• Historial con datos de rendimiento verificables
• Construcción de la cartera y condiciones del fondo

Necesitarás documentación legal detallada más allá de tu baraja. El memorando de colocación privada (PPM) funciona como su principal documento de divulgación. Los acuerdos de suscripción hacen oficiales los compromisos de los inversores. Los equipos legales deben revisar estos documentos detenidamente para cumplir con todas las regulaciones.

Reúna a su equipo principal y a sus asesores

Las personas impulsan la recaudación de fondos de capital privado. Los miembros correctos del equipo deben unirse a las discusiones sobre LP. Tu equipo principal debe coincidir con el tamaño de tu fondo e incluir un director ejecutivo, un oficial de operaciones, un oficial de inversiones, un oficial financiero, un oficial de cumplimiento y un profesional de relaciones con los inversores.

Un consejo asesor con experiencia en el sector puede aumentar la credibilidad de su fondo. Los especialistas externos son una excelente manera de ganarse la confianza en LP. Estos incluyen abogados para brindar orientación legal, expertos en regulación para el cumplimiento y contadores para brindar claridad financiera. Es posible que quienes recaudan fondos por primera vez quieran trabajar con un agente de colocación para que les ayude a presentar sus campañas.

Configure su sala de datos y sus sistemas de cumplimiento

Una sala de datos virtual bien diseñada facilita la diligencia debida para los posibles inversores. Dé prioridad a sus mejores materiales: su presentación debe centrarse en rentabilidades sobresalientes, como una cartera 10 veces superior a la de un ángel. Los LP valoran la comunicación honesta sobre cualquier laguna en su historial.

El tamaño de su fondo no importa en lo que respecta al cumplimiento de la normativa. Los asesores registrados en la SEC deben tener un director de cumplimiento y presentar formularios como el ADV y el PF. También necesita políticas de valoración, protocolos de ciberseguridad y estándares ESG claros. En la actualidad, estos elementos desempeñan un papel más importante en las decisiones de LP.

Encuentre y contrate a los socios comanditarios (LP) adecuados

Captación de fondos de capital privado tiene éxito cuando encuentra los socios financieros adecuados para su fondo. Su estrategia y los materiales deben estar listos antes de identificar y contactar con los posibles socios comanditarios que coincidan con su tesis de inversión.

Identifique los tipos de LP: institucionales, oficinas familiares, fondos de fondos

Los socios comanditarios proporcionan capital a su fondo sin autorización de administración. Las características distintivas de cada tipo de LP desempeñan un papel vital en la focalización efectiva:

Inversores institucionales emiten cheques más grandes (compromisos mínimos de 5 millones de dólares) e incluyen fondos de pensiones, dotaciones, compañías de seguros y fondos soberanos. Estas entidades buscan rentabilidades dentro de sus carteras de inversión más amplias, que incluyen activos tradicionales como acciones y bonos.

Oficinas familiares administran las finanzas de las familias adineradas y actualmente asignan casi el 30% de sus carteras a capital privado, superando sus asignaciones de capital público por primera vez en 2023. Los family offices se diferencian de los inversores institucionales en que proporcionan capital a los pacientes con perspectivas multigeneracionales a largo plazo.

Fondos de fondos actúan como intermediarios e invierten en múltiples fondos de capital privado en lugar de hacerlo directamente en empresas. Ayudan a los inversores más pequeños a acceder a fondos prestigiosos con inversiones mínimas elevadas mediante la puesta en común de capital.

Usa tu red para recibir presentaciones cálidas

Las relaciones definen la recaudación de fondos de capital privado. La mayoría de los socios generales emergentes recaudan fondos a través de sus redes existentes y de campañas de divulgación específicas. Las mejores conexiones con personas y oficinas familiares de alto patrimonio se obtienen a través de presentaciones.

Las plataformas de inteligencia relacional ayudan a encontrar caminos cálidos hacia posibles LP. Estas estrategias también funcionan bien:

• Utilice las relaciones existentes con los inversores y los contactos de la industria
• Únase a asociaciones de capital riesgo y asista a conferencias del sector
• Conéctese con inversores de capital riesgo que hayan recaudado fondos anteriormente

Adapta tu pitch a diferentes perfiles de LP

Los diferentes tipos de LP tienen motivaciones e inquietudes únicas. Los fondos de pensiones suelen trabajar con consultores de inversiones, mientras que los fondos más grandes suelen tener varios «compradores» por estrategia y rara vez necesitan consultores. Las oficinas familiares prefieren las relaciones directas con las empresas de capital privado a las conexiones con bancos privados.

Su mensaje de divulgación inicial debe ser breve y expresar su tesis de inversión en una oración. La comunicación de cada cliente potencial debe destacar lo que más le importa, ya sea la rentabilidad, los beneficios de la diversificación o la alineación con sus intereses especializados.

Cierre la ronda y prepárese para la ejecución

La última fase de la recaudación de fondos de capital privado requiere una cuidadosa atención a cada detalle. Después de obtener el interés de los posibles LP, tendrás que convertir esas conversaciones en compromisos sólidos y prepararte para las operaciones de financiación.

Negocie los términos y finalice los compromisos

El acuerdo de sociedad limitada (LPA) necesita una negociación hábil para garantizar los compromisos. Este documento establece disposiciones clave, como los cálculos de los intereses acumulados, los mecanismos de devolución y las prácticas de asignación de gastos. Los fondos de compra suelen incluir un obstáculo de rentabilidad preferencial del 8%, aunque todos estos fondos, excepto uno, ahora funcionan sin obstáculos. Las family offices son excelentes socios para los gestores de fondos primerizos y aportan el 37% del capital a los gestores emergentes. A pesar de ello, deberías invertir tu propio capital. Los gestores de fondos exitosos suelen aportar entre el 2 y el 3% del total de los compromisos, mientras que los nuevos gestores comienzan con el 1 al 2%.

Gestione los cierres legales y las llamadas de capital

Su primer cierre se produce una vez que haya asegurado suficiente capital comprometido. Este hito clave lanza su fondo y da inicio al período de recaudación de fondos. Algunos fondos aumentan su tamaño objetivo al primer cierre, aunque es poco frecuente. La mayoría de los médicos de cabecera aseguran al menos el 25% del tamaño mínimo del fondo para empezar. Tomarás decisiones de capital cuando estés listo para invertir, y los inversores dispondrán de 10 a 14 días para transferir fondos. Vale la pena mencionar que la financiación puente o las líneas de crédito por suscripción ayudan a financiar las operaciones mientras se espera que se hagan las transferencias de LP. Estas líneas de crédito tienen una validez de 60 a 90 días, por lo que puedes invertir inmediatamente después de firmar las hojas de condiciones.

Planifique sus primeras inversiones y la cadencia de presentación de informes

El primer cierre te permite empezar a buscar ofertas mientras sigues recaudando fondos hasta el cierre final. Sus sistemas de información deben ser sólidos, ya que los inversores institucionales esperan actualizaciones periódicas sobre el rendimiento de los fondos. Las empresas de capital privado suelen enviar informes trimestrales con métricas de rendimiento, como el TVPI y la IRR, tanto para las sociedades de fondos como para las de cartera. Además de eso, la SEC exige a los grandes asesores de capital privado que informen anualmente sobre las devoluciones de socios generales y socios comanditarios. Un enfoque transparente genera confianza y es crucial para el éxito futuro de la recaudación de fondos.

Conclusión

Captación de fondos de capital privado el dominio exige una planificación y ejecución cuidadosas en múltiples frentes. Este artículo explora los elementos clave que impulsan las campañas de recaudación de fondos exitosas. Las fluctuaciones del mercado no han frenado el crecimiento del capital privado como clase de activos, lo que hace que la experiencia en recaudación de fondos sea más valiosa que nunca.

Una estrategia de fondos claramente definida crea la base para el éxito futuro. Su tesis de inversión, sus objetivos de rentabilidad y su estructura legal muestran su profesionalismo a los posibles inversores. Una base sólida construida antes de abordar los LP demuestra su disposición y dedicación a la excelencia.

La selección de socios limitados adecuados sigue siendo la parte más crucial del éxito de la recaudación de fondos. Cada perfil de LP (inversores institucionales, oficinas familiares y fondos de fondos) tiene expectativas y necesidades únicas. Las presentaciones cálidas de su red aumentarán considerablemente sus posibilidades de conseguir compromisos en comparación con las campañas de divulgación en frío.

La etapa final del cierre de la ronda requiere una atención precisa a los detalles. El éxito de su recaudación de fondos a largo plazo depende de negociar condiciones favorables y, al mismo tiempo, fomentar las relaciones con LP, gestionar los procesos legales de cierre y planificar sus primeras inversiones.

Estos fundamentos de la recaudación de fondos lo ayudarán a tener éxito en el competitivo mundo del capital privado. Las relaciones que construyes durante la recaudación de fondos suelen ir más allá de un solo fondo. Tu transparencia, coherencia y desempeño sientan las bases no solo para tu recaudación de fondos actual, sino también para todos los esfuerzos futuros de recaudación de capital.