Como dominar a arrecadação de fundos de capital privado: dicas de especialistas que funcionam

A arrecadação de fundos e investimentos em capital privado atingiu impressionantes $13,1 trilhões em ativos sob gestão em meados de 2023.

Esses números mostram por que se tornar qualificado no processo de arrecadação de fundos de capital privado é vital agora. Os mercados europeus viram a captação de recursos aumentar em mais de 50%, mas as empresas agora esperam mais tempo entre as rodadas de financiamento, normalmente de 24 a 30 meses. O mercado desacelerou desde o início de 2022, mas um “pó seco” substancial permanece disponível na América do Norte e na Europa, o que mostra um interesse constante dos investidores. Os fundadores geralmente vendem cerca de 20% do patrimônio de sua empresa durante o financiamento inicial e outros 15,5% nas rodadas da Série A. Essas porcentagens mostram como cada rodada de arrecadação de fundos pode afetar a estrutura de propriedade.

Nossas estratégias especializadas ajudarão você a direcionar seu caminho por meio da arrecadação de fundos de capital privado. Abordaremos tudo, desde a definição de sua estratégia de fundos até o fechamento de negócios com os sócios limitados certos, e compartilharemos conselhos práticos que geram resultados.

Defina sua estratégia e estrutura de fundos

Uma estratégia e uma estrutura claramente definidas formam a força vital da bem-sucedida arrecadação de fundos de capital privado. Todo fundo de capital privado precisa de um plano que oriente todas as atividades subsequentes. Deixe-me mostrar as primeiras etapas críticas que prepararão seu fundo para o sucesso da arrecadação de fundos.

Escolha seu foco e tese de investimento

Um convincente tese de investimento é a força vital de qualquer fundo de capital privado bem-sucedido. Sua tese ajuda a expressar como você gerará retornos para os investidores — ela define o que seu fundo fará. Observe que uma tese que funciona tem o tamanho do fundo, o número alvo de empresas do portfólio, estágios e setores nos quais você se concentrará, o escopo geográfico e como seu fundo se separa dos concorrentes.

Seu foco no investimento precisa ser realista. Sua tese deve estar alinhada com a rede profissional de sua equipe, as oportunidades de mercado inexploradas e as prioridades de investimento de seus LPs. Um foco claro ajuda investidores em potencial com interesses equivalentes a identificar seu fundo como uma opção atraente. Isso também desencoraja fundadores que não são uma boa opção de entrar em contato com você.

Decida o tamanho do fundo e os retornos desejados

O tamanho do fundo molda quase todos os aspectos de sua estratégia de investimento: composição do portfólio, tamanho do cheque, capital de reserva e acabou afetando seu perfil de retorno. Ele também define os tipos de LPs que você atrairá e define suas taxas de administração, que geralmente giram em torno de 2% do capital sob gestão.

Veja o que pensar para obter o tamanho ideal:

• Sua estratégia de investimento e capacidade de fornecimento de negócios
• Composição da sua base de LP (indivíduos institucionais versus indivíduos com alto patrimônio líquido)
• Tamanho dos investimentos que você planeja fazer
• Métricas de retorno alvo (IRR e múltiplos como MOIC/TVPI)

A maioria dos gestores de fundos de capital privado visa uma IRR líquida anualizada de 15% ou mais. Portanto, você precisará explicar como obterá esses retornos por meio de sua estratégia de criação de valor.

Selecione a estrutura legal certa para seu fundo

Os fundos de capital privado dos EUA normalmente usam a estrutura de parceria limitada (LP). Essa configuração precisa de pelo menos um parceiro geral (GP) para gerenciar as operações e assumir responsabilidade ilimitada, com parceiros limitados que trazem capital. A responsabilidade dos sócios limitados geralmente permanece restrita ao capital comprometido.

A estrutura de LP traz vários benefícios: flexibilidade operacional, tratamento tributário favorável (tributação de repasse), proteção de responsabilidade civil se você tiver investidores passivos e conformidade regulatória. Em vez disso, alguns fundos a chamam de estrutura de LLC, o que dá responsabilidade limitada a todos os proprietários (membros) da empresa.

Sua escolha entre essas estruturas deve levar em consideração as implicações tributárias, a dinâmica de governança e as prioridades dos investidores. Profissionais jurídicos especializados devem orientá-lo a escolher a melhor estrutura para sua situação específica.

Crie uma base sólida antes da arrecadação de fundos

O sucesso de sua arrecadação de fundos depende de uma base sólida. Você precisa dessa base antes de conhecer investidores em potencial. Uma forte fase de preparação mostra aos parceiros limitados sua abordagem e prontidão profissional.

Crie seu argumento de venda e ofereça documentos

Seu argumento de venda deve chamar a atenção do LP e fazer com que eles queiram ver mais de seus materiais. Os melhores decks de arrecadação de fundos de educação física têm de 15 a 20 páginas e devem indicar seu valor com clareza. Estas são as bases de um bom baralho:

• Experiência e experiência de sua equipe
• A oportunidade de mercado e a tese de investimento
• Sua estratégia de terceirização e processo de decisão
• Estudos de caso (2-3 exemplos recomendados)
• Histórico com dados de desempenho verificáveis
• Construção de portfólio e termos do fundo

Você precisará de documentação legal detalhada além do seu deck. O Memorando de Colocação Privada (PPM) funciona como seu principal documento de divulgação. Os contratos de assinatura oficializam os compromissos dos investidores. As equipes jurídicas devem revisar esses documentos cuidadosamente para atender a todas as regulamentações.

Reúna sua equipe principal e seus conselheiros

As pessoas impulsionam a arrecadação de fundos de capital privado. Os membros certos da equipe devem participar das discussões do LP. Sua equipe principal deve corresponder ao tamanho do seu fundo e incluir um CEO, diretor de operações, diretor de investimentos, diretor financeiro, diretor de conformidade e profissional de relações com investidores.

Um conselho consultivo com experiência no setor pode aumentar a credibilidade do seu fundo. Especialistas externos são uma ótima maneira de obter confiança no LP. Isso inclui advogados para orientação jurídica, especialistas em regulamentação para conformidade e contadores para maior clareza financeira. Quem arrecada fundos pela primeira vez pode querer trabalhar com um agente de colocação para ajudar nas apresentações.

Configure seu data room e sistemas de conformidade

Uma sala de dados virtual bem planejada facilita a devida diligência para potenciais investidores. Coloque seus melhores materiais em primeiro lugar - retornos excepcionais, como um portfólio de anjos de 10 vezes, devem liderar sua apresentação. Os LPs valorizam a comunicação honesta sobre quaisquer lacunas em seu histórico.

O tamanho do seu fundo não importa quando se trata de conformidade regulatória. Os consultores registrados na SEC devem ter um Diretor de Conformidade e enviar formulários como ADV e PF. Você também precisa de políticas de avaliação claras, protocolos de segurança cibernética e padrões ESG. Esses elementos desempenham um papel maior nas decisões de LP agora.

Encontre e envolva os parceiros limitados (LPs) certos

Captação de recursos de capital privado tem sucesso quando você encontra os parceiros financeiros certos para seu fundo. Sua estratégia e seus materiais precisam estar prontos antes de você identificar e se conectar com possíveis parceiros limitados que correspondam à sua tese de investimento.

Identifique os tipos de LP: institucionais, escritórios familiares, fundos de fundos

Os parceiros limitados fornecem capital ao seu fundo sem autoridade administrativa. As características distintas de cada tipo de LP desempenham um papel vital na segmentação eficaz:

Investidores institucionais emita cheques maiores (compromissos mínimos de 5 milhões de dólares) e inclui fundos de pensão, doações, seguradoras e fundos soberanos. Essas entidades buscam retornos em suas carteiras de investimentos mais amplas, que incluem ativos tradicionais, como ações e títulos.

Escritórios familiares gerencia as finanças de famílias ricas e atualmente aloca quase 30% de suas carteiras para capital privado, superando suas alocações de capital público pela primeira vez em 2023. Os escritórios familiares diferem dos investidores institucionais por fornecerem capital para pacientes com perspectivas multigeracionais de longo prazo.

Fundos de fundos atuam como intermediários e investem em vários fundos de PE, em vez de diretamente em empresas. Eles ajudam investidores menores a acessar fundos de prestígio com altos investimentos mínimos, reunindo capital.

Use sua rede para receber apresentações calorosas

Os relacionamentos definem a arrecadação de fundos de capital privado. A maioria dos parceiros gerais emergentes arrecada fundos por meio de suas redes existentes e campanhas de divulgação direcionadas. As melhores conexões com indivíduos de alto patrimônio líquido e escritórios familiares vêm por meio de apresentações.

As plataformas de inteligência de relacionamento ajudam a encontrar caminhos acolhedores para possíveis LPs. Essas estratégias também funcionam bem:

• Use os relacionamentos existentes com investidores e contatos do setor
• Junte-se a associações de capital de risco e participe de conferências do setor
• Conecte-se com VCs que já levantaram fundos

Adapte seu argumento de venda a diferentes perfis de LP

Diferentes tipos de LP têm motivações e preocupações únicas. Os fundos de pensão geralmente trabalham com consultores de investimento, enquanto fundos maiores geralmente têm vários “compradores” por estratégia e raramente precisam de consultores. Os escritórios familiares preferem relacionamentos diretos com casas de educação física em vez de conexões bancárias privadas.

Sua mensagem inicial de divulgação deve ser breve e expressar sua tese de investimento em uma frase. A comunicação de cada cliente potencial deve destacar o que é mais importante para ele, sejam retornos, benefícios de diversificação ou alinhamento com seus interesses especializados.

Feche a rodada e prepare-se para a execução

A última fase da arrecadação de fundos de capital privado exige atenção cuidadosa a cada detalhe. Depois de garantir o interesse de potenciais LPs, você precisará converter essas negociações em compromissos sólidos e se preparar para as operações do fundo.

Negocie termos e finalize compromissos

O Acordo de Parceria Limitada (LPA) precisa de negociações habilidosas para garantir compromissos. Este documento estabelece as principais disposições, como cálculos de juros transferidos, mecanismos de recuperação e práticas de alocação de despesas. Os fundos de compra normalmente incluem uma barreira de retorno preferencial de 8%, embora todos, exceto um desses fundos, agora operem sem obstáculos. Os escritórios familiares são excelentes parceiros para gestores de fundos iniciantes e contribuem com 37% do capital para gestores emergentes. Apesar disso, você deve investir seu próprio capital. Gestores de fundos bem-sucedidos geralmente assumem de 2 a 3% do total de compromissos, enquanto novos gestores começam com 1 a 2%.

Lide com fechamentos legais e chamadas de capital

Seu primeiro fechamento acontece quando você garante capital comprometido suficiente. Esse marco importante lança seu fundo e inicia o período de arrecadação de fundos. Alguns fundos aumentam o tamanho da meta no primeiro fechamento, embora isso seja raro. A maioria dos GPs garante pelo menos 25% do valor mínimo do fundo para começar. Você fará chamadas de capital quando estiver pronto para investir, e os investidores terão de 10 a 14 dias para transferir fundos. Vale ressaltar que o financiamento intermediário ou as linhas de crédito de assinatura ajudam a financiar negócios enquanto aguardam as transferências de LP. Essas linhas de crédito funcionam de 60 a 90 dias, para que você possa investir logo após assinar os termos.

Planeje seus primeiros investimentos e a cadência de relatórios

O primeiro fechamento permite que você comece a encontrar negócios enquanto continua arrecadando fundos até o fechamento final. Seus sistemas de relatórios devem ser fortes, pois os investidores institucionais esperam atualizações regulares sobre o desempenho do fundo. As empresas de PE normalmente enviam relatórios trimestrais com métricas de desempenho, como TVPI e IRR, tanto para empresas de fundos quanto de portfólio. Além disso, a SEC exige que grandes consultores de educação física relatem anualmente os reembolsos de sócios gerais e parceiros limitados. Uma abordagem transparente gera confiança e se torna crucial para o sucesso futuro da arrecadação de fundos.

Conclusão

Captação de recursos de capital privado o domínio exige planejamento e execução cuidadosos em várias frentes. Este artigo explora os principais elementos que impulsionam campanhas bem-sucedidas de arrecadação de fundos. As flutuações do mercado não impediram o crescimento do capital privado como classe de ativos, o que torna a experiência em arrecadação de fundos mais valiosa do que nunca.

Uma estratégia de fundos claramente definida cria a base para o sucesso futuro. Sua tese de investimento, metas de retorno e estrutura legal mostram seu profissionalismo para potenciais investidores. Uma base sólida construída antes de abordar os LPs prova sua prontidão e dedicação à excelência.

A seleção de parceiros limitados adequados continua sendo a parte mais importante de uma arrecadação de fundos bem-sucedida. Cada perfil de LP — investidores institucionais, escritórios familiares e fundos de fundos — vem com expectativas e necessidades únicas. As apresentações calorosas de sua rede aumentarão substancialmente suas chances de garantir compromissos em comparação com a divulgação fria.

A etapa final do encerramento de sua rodada precisa de atenção precisa aos detalhes. O sucesso de sua arrecadação de fundos a longo prazo depende da negociação de condições favoráveis e, ao mesmo tempo, do cultivo de relacionamentos de LP, do gerenciamento de processos legais de fechamento e do planejamento de seus primeiros investimentos.

Esses fundamentos da arrecadação de fundos ajudarão você a ter sucesso no competitivo mundo do capital privado. Os relacionamentos que você constrói durante a arrecadação de fundos geralmente vão muito além de um único fundo. Sua transparência, consistência e desempenho estabelecem as bases não apenas para sua arrecadação de fundos atual, mas para todos os esforços futuros de arrecadação de capital.