So meistern Sie Private Equity-Fundraising: Expertentipps, die funktionieren

Private Equity Fundraising & Investment hat Mitte 2023 ein verwaltetes Vermögen von sagenhaften 13,1 Billionen US-Dollar erreicht.

Diese Zahlen zeigen, warum es jetzt von entscheidender Bedeutung ist, sich im Private-Equity-Fundraising-Prozess zu qualifizieren. Auf den europäischen Märkten ist die Mittelbeschaffung um mehr als 50% gestiegen, doch Unternehmen warten zwischen den Finanzierungsrunden jetzt länger — in der Regel 24-30 Monate. Der Markt hat sich seit Anfang 2022 verlangsamt, aber in Nordamerika und Europa ist nach wie vor in erheblichem Umfang „Trockenpulver“ verfügbar, was auf ein stetiges Anlegerinteresse stößt. Gründer verkaufen im Rahmen der Startfinanzierung in der Regel etwa 20% des Eigenkapitals ihres Unternehmens und weitere 15,5% in Serie-A-Runden. Diese Prozentsätze zeigen, wie sich jede Spendenrunde auf die Eigentümerstruktur auswirken kann.

Unsere Expertenstrategien helfen Ihnen dabei, Ihren Weg durch das Private Equity-Fundraising zu ebnen. Wir decken alles ab, von der Definition Ihrer Fondsstrategie bis hin zum Abschluss von Geschäften mit den richtigen Kommanditisten, und geben praktische Ratschläge, die zu Ergebnissen führen.

Definieren Sie Ihre Fondsstrategie und -struktur

Eine klar definierte Strategie und Struktur bilden den Grundstein für ein erfolgreiches Private Equity-Fundraising. Jeder Private-Equity-Fonds benötigt einen Plan, der alle nachfolgenden Aktivitäten leitet. Lassen Sie mich Ihnen die wichtigsten ersten Schritte zeigen, mit denen Sie Ihren Fonds auf eine erfolgreiche Spendenaktion ausrichten können.

Wählen Sie Ihren Anlagefokus und Ihre Abschlussarbeit

Ein überzeugendes Anlagethese ist das Lebenselixier jedes erfolgreichen Private-Equity-Fonds. Ihre Abschlussarbeit gibt Aufschluss darüber, wie Sie Renditen für Anleger erzielen werden — sie definiert, was Ihr Fonds leisten wird. Beachten Sie, dass eine These, die funktioniert, Ihre Fondsgröße, die Zielanzahl der Portfoliounternehmen, die Phasen und Branchen, auf die Sie sich konzentrieren werden, den geografischen Geltungsbereich und die Art und Weise, wie sich Ihr Fonds von der Konkurrenz abhebt, umfasst.

Ihr Anlagefokus muss realistisch sein. Ihre Abschlussarbeit sollte dem beruflichen Netzwerk Ihres Teams, den ungenutzten Marktchancen und den Anlageprioritäten Ihrer LPs entsprechen. Ein klarer Fokus hilft potenziellen Anlegern mit gleichen Interessen, Ihren Fonds als attraktive Option zu erkennen. Es hält auch Gründer, die nicht gut zu Ihnen passen, davon ab, sich an Sie zu wenden.

Entscheiden Sie über Fondsgröße und Zielrendite

Die Fondsgröße beeinflusst fast jeden Aspekt Ihrer Anlagestrategie: Portfoliozusammensetzung, Scheckgröße, Reservekapital und wirkt sich letztendlich auf Ihr Renditeprofil aus. Es legt auch fest, welche Arten von LPs Sie für sich gewinnen werden, und legt Ihre Verwaltungsgebühren fest, die in der Regel rund 2% des verwalteten Kapitals ausmachen.

Folgendes sollten Sie für die optimale Größe beachten:

• Ihre Anlagestrategie und Ihre Dealsourcing-Kapazitäten
• Zusammensetzung deiner LP-Basis (institutionelle gegenüber vermögenden Privatpersonen)
• Umfang der Investitionen, die Sie tätigen möchten
• Kennzahlen zur Zielrendite (IRR und Vielfache wie MOIC/TVPI)

Die meisten Private-Equity-Fondsmanager streben einen jährlichen Netto-IRR von 15% oder mehr an. Sie müssen also erklären, wie Sie diese Renditen durch Ihre Wertschöpfungsstrategie erzielen werden.

Wählen Sie die richtige Rechtsform für Ihren Fonds

US-Private-Equity-Fonds verwenden in der Regel die Struktur einer Kommanditgesellschaft (LP). Für diese Struktur ist mindestens ein persönlich haftender Gesellschafter (GP) erforderlich, der die Geschäftstätigkeit leitet und die unbeschränkte Haftung übernimmt, wobei die Kommanditisten Kapital einbringen. Die Haftung der Kommanditisten bleibt in der Regel auf ihr gebundenes Kapital beschränkt.

Die LP-Struktur bietet mehrere Vorteile: betriebliche Flexibilität, günstige steuerliche Behandlung (Pass-Through-Besteuerung), Haftungsschutz für passive Anleger und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften. Einige Fonds nennen es stattdessen eine LLC-Struktur, die allen Eigentümern (Mitgliedern) des Unternehmens eine beschränkte Haftung einräumt.

Ihre Wahl zwischen diesen Strukturen sollte die steuerlichen Auswirkungen, die Führungsdynamik und die Prioritäten der Anleger berücksichtigen. Erfahrene Juristen sollten Sie bei der Auswahl der für Ihre spezifische Situation am besten geeigneten Struktur unterstützen.

Schaffen Sie ein starkes Fundament, bevor Sie Spenden sammeln

Ihr Erfolg beim Fundraising hängt von einer soliden Grundlage ab. Sie benötigen diese Grundlagen, bevor Sie potenzielle Investoren treffen. Eine gründliche Vorbereitungsphase zeigt Kommanditisten, dass Sie professionell vorgehen und bereit sind.

Erstellen Sie Ihr Pitch Deck und Ihre Angebotsunterlagen

Dein Pitchdeck muss die Aufmerksamkeit der LP auf sich ziehen und sie dazu bringen, mehr von deinen Materialien zu sehen. Die besten PE-Fundraising-Decks sind 15 bis 20 Seiten lang und sollten deinen Wert klar zum Ausdruck bringen. Dies sind die Grundlagen eines guten Decks:

• Ihr Teamhintergrund und Ihr Fachwissen
• Die Marktchance und Anlagethese
• Ihre Beschaffungsstrategie und Ihr Entscheidungsprozess
• Fallstudien (2-3 Beispiele empfohlen)
• Erfolgsbilanz mit überprüfbaren Leistungsdaten
• Portfoliokonstruktion und Fondsbedingungen

Sie benötigen detaillierte rechtliche Unterlagen, die über Ihr Deck hinausgehen. Das Private Placement Memorandum (PPM) dient als Ihr wichtigstes Offenlegungsdokument. Abonnementverträge machen die Zusagen der Anleger offiziell. Die Rechtsteams müssen diese Dokumente sorgfältig prüfen, um alle Vorschriften einzuhalten.

Stellen Sie Ihr Kernteam und Ihre Berater zusammen

Die Leute treiben das Sammeln von Private-Equity-Spenden voran. Die richtigen Teammitglieder müssen an den LP-Diskussionen teilnehmen. Ihr Kernteam sollte der Größe Ihres Fonds entsprechen und aus einem CEO, einem Betriebsleiter, einem Anlagebeauftragten, einem Finanzbeauftragten, einem Compliance-Beauftragten und einem Investor Relations-Experten bestehen.

Ein Beirat mit Branchenexpertise kann die Glaubwürdigkeit Ihres Fonds stärken. Externe Spezialisten sind eine großartige Möglichkeit, das Vertrauen von LP zu gewinnen. Dazu gehören Anwälte für Rechtsberatung, Regulierungsexperten für Compliance und Buchhalter für finanzielle Klarheit. Spendensammler, die zum ersten Mal Spenden sammeln, sollten möglicherweise mit einem Vermittlungsagenten zusammenarbeiten, um sie bei der Einführung zu unterstützen.

Richten Sie Ihren Datenraum und Ihre Compliance-Systeme ein

Ein übersichtlicher virtueller Datenraum erleichtert potenziellen Anlegern die Due Diligence. Stellen Sie Ihre besten Materialien an die erste Stelle — herausragende Renditen wie bei einem 10-fachen Angel-Portfolio sollten Sie Ihre Präsentation leiten. LPs legen Wert auf ehrliche Kommunikation über etwaige Lücken in Ihrer Erfolgsbilanz.

Ihre Fondsgröße spielt keine Rolle, wenn es um die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften geht. Bei der SEC registrierte Berater müssen einen Chief Compliance Officer haben und Formulare wie ADV und PF einreichen. Sie benötigen außerdem klare Bewertungsrichtlinien, Cybersicherheitsprotokolle und ESG-Standards. Diese Elemente spielen heute eine größere Rolle bei LP-Entscheidungen.

Finden und engagieren Sie die richtigen Kommanditisten (LPs)

Beschaffung von Private-Equity-Spenden ist erfolgreich, wenn Sie die richtigen Finanzpartner für Ihren Fonds finden. Ihre Strategie und Ihre Materialien müssen bereit sein, bevor Sie potenzielle Kommanditisten identifizieren und mit ihnen in Kontakt treten, die Ihrer Anlagethese entsprechen.

Identifizieren Sie LP-Typen: Institutionen, Family Offices, Dachfonds

Kommanditisten stellen Ihrem Fonds Kapital ohne Verwaltungsbefugnis zur Verfügung. Die unterschiedlichen Merkmale jedes LP-Typs spielen eine entscheidende Rolle für eine effektive Zielgruppenansprache:

Institutionelle Anleger stellen Sie größere Schecks aus (Verpflichtungen in Höhe von mindestens 5 Millionen USD) und beziehen Sie Pensionsfonds, Stiftungen, Versicherungsunternehmen und Staatsfonds mit ein. Diese Unternehmen streben Renditen innerhalb ihrer breiteren Anlageportfolios an, zu denen auch traditionelle Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen gehören.

Family Offices verwalten die Finanzen wohlhabender Familien und investieren derzeit fast 30% ihrer Portfolios in Private Equity — damit übertrafen sie 2023 zum ersten Mal ihre öffentlichen Eigenkapitalallokationen. Family Offices unterscheiden sich von institutionellen Anlegern dadurch, dass sie Patientenkapital mit langfristigen, generationenübergreifenden Aussichten bereitstellen.

Dachfonds agieren als Vermittler und investieren in mehrere PE-Fonds und nicht direkt in Unternehmen. Sie helfen kleineren Anlegern, Zugang zu renommierten Fonds mit hohen Mindestinvestitionen zu erhalten, indem sie Kapital bündeln.

Nutze dein Netzwerk für herzliche Einführungen

Beziehungen definieren das Sammeln von Private-Equity-Spenden. Die meisten neuen Generalpartner sammeln Spenden über ihre bestehenden Netzwerke und gezielte Kontaktkampagnen. Die besten Verbindungen zu vermögenden Privatpersonen und Family Offices entstehen durch Einführungen.

Plattformen für Beziehungsinformationen helfen dabei, warme Wege zu potenziellen LPs zu finden. Diese Strategien funktionieren auch gut:

• Nutzen Sie bestehende Beziehungen zu Investoren und Branchenkontakten
• Treten Sie Risikokapitalverbänden bei und nehmen Sie an Branchenkonferenzen teil
• Treten Sie mit VCs in Kontakt, die zuvor Spenden gesammelt haben

Passen Sie Ihren Pitch an verschiedene LP-Profile an

Verschiedene LP-Typen haben einzigartige Motivationen und Bedenken. Pensionsfonds arbeiten häufig mit Anlageberatern zusammen, während größere Fonds aufgrund ihrer Strategie in der Regel mehrere „Käufer“ haben und selten Berater benötigen. Family Offices bevorzugen direkte Beziehungen zu PE-Häusern gegenüber privaten Bankverbindungen.

Ihre erste Outreach-Nachricht sollte kurz sein und Ihre Anlagethese in einem Satz ausdrücken. In der Mitteilung jedes Interessenten sollte hervorgehoben werden, was für ihn am wichtigsten ist — ob es sich dabei um Renditen, Diversifikationsvorteile oder die Ausrichtung auf seine Fachinteressen handelt.

Schließe die Runde und bereite dich auf die Hinrichtung vor

In der letzten Phase des Private-Equity-Fundraisings muss auf jedes Detail geachtet werden. Nachdem Sie das Interesse potenzieller LPs gesichert haben, müssen Sie diese Gespräche in solide Verpflichtungen umwandeln und sich auf den Fondsbetrieb vorbereiten.

Verhandeln Sie Bedingungen und schließen Sie Verpflichtungen ab

Das Kommanditpartnerschaftsabkommen (LPA) erfordert geschickte Verhandlungen, um Verpflichtungen zu sichern. In diesem Dokument werden wichtige Bestimmungen wie die Berechnung übertragener Zinsen, Rückforderungsmechanismen und Verfahren zur Kostenverteilung dargelegt. Buyout-Fonds beinhalten in der Regel eine Vorzugsrendite von 8%, obwohl alle bis auf einen Fonds inzwischen ohne Hürden operieren. Family Offices sind hervorragende Partner für Fondsmanager, die zum ersten Mal tätig sind, und investieren 37% des Kapitals in aufstrebende Manager. Trotzdem sollten Sie Ihr eigenes Kapital investieren. Erfolgreiche Fondsmanager geben in der Regel 2-3% der Gesamtzusagen ab, während neue Manager mit 1-2% beginnen.

Abwicklung rechtlicher Abschlüsse und Kapitalabrufe

Ihr erster Abschluss erfolgt, sobald Sie genügend gebundenes Kapital gesichert haben. Mit diesem wichtigen Meilenstein wird Ihr Fonds lanciert und die Spendenaktion eingeleitet. Einige Fonds erhöhen ihr Zielvolumen beim ersten Abschluss, obwohl dies selten vorkommt. Die meisten Allgemeinmediziner sichern sich zu Beginn mindestens 25% des Mindestfondsvolumens. Sie tätigen Kapitalabrufe, wenn Sie bereit sind, zu investieren, und Anleger haben 10 bis 14 Tage Zeit, um Geld zu überweisen. Es ist erwähnenswert, dass Überbrückungsfinanzierungen oder Abonnementkreditlinien dabei helfen, Geschäfte zu finanzieren, während auf LP-Transfers gewartet wird. Diese Kreditlinien haben eine Laufzeit von 60-90 Tagen, sodass Sie direkt nach der Unterzeichnung der Term Sheets investieren können.

Planen Sie Ihre ersten Investitionen und melden Sie den Rhythmus Ihrer Berichterstattung

Beim ersten Abschluss kannst du anfangen, nach Deals zu suchen, während du bis zum endgültigen Abschluss weiter Spenden sammelst. Ihre Berichtssysteme sollten solide sein, da institutionelle Anleger regelmäßige Informationen zur Fondsperformance erwarten. PE-Unternehmen versenden in der Regel vierteljährliche Berichte mit Leistungskennzahlen wie TVPI und IRR sowohl für Fonds- als auch für Portfoliounternehmen. Darüber hinaus verlangt die SEC von großen PE-Beratern, dass sie Rückforderungen von persönlich haftenden Gesellschaftern und Kommanditisten jährlich melden. Ein transparenter Ansatz schafft Vertrauen und ist entscheidend für den zukünftigen Erfolg der Spendenaktion.

Fazit

Beschaffung von Private-Equity-Spenden Meisterschaft erfordert eine sorgfältige Planung und Ausführung an mehreren Fronten. In diesem Artikel werden die wichtigsten Elemente untersucht, die erfolgreiche Spendenaktionen ausmachen. Marktschwankungen haben das Wachstum von Private Equity als Anlageklasse nicht aufgehalten, weshalb Fundraising-Expertise wertvoller denn je ist.

Eine klar definierte Fondsstrategie schafft die Grundlage für zukünftige Erfolge. Ihre Anlagethese, Ihre Renditeziele und Ihre Rechtsstruktur zeigen potenziellen Anlegern Ihre Professionalität. Ein solides Fundament, das vor der Kontaktaufnahme mit LPs geschaffen wurde, beweist Ihre Bereitschaft und Ihr Engagement für Spitzenleistungen.

Die Auswahl geeigneter Kommanditisten ist nach wie vor der wichtigste Teil einer erfolgreichen Mittelbeschaffung. Jedes LP-Profil — institutionelle Anleger, Family Offices und Dachfonds — hat individuelle Erwartungen und Bedürfnisse. Die herzliche Vorstellung Ihres Netzwerks erhöht Ihre Chancen, Verpflichtungen zu erhalten, erheblich, verglichen mit einer unverbindlichen Kontaktaufnahme.

Die letzte Phase des Abschlusses Ihrer Runde erfordert viel Liebe zum Detail. Ihr langfristiger Erfolg bei der Spendenaktion hängt davon ab, dass Sie günstige Konditionen aushandeln und gleichzeitig Ihre Beziehungen zu LP pflegen, rechtliche Abschlussprozesse verwalten und Ihre ersten Investitionen planen.

Diese Fundraising-Grundlagen werden Ihnen helfen, in der wettbewerbsintensiven Private-Equity-Welt erfolgreich zu sein. Die Beziehungen, die Sie beim Fundraising aufbauen, reichen oft weit über einen einzelnen Fonds hinaus. Ihre Transparenz, Beständigkeit und Leistung bilden nicht nur die Grundlage für Ihre aktuelle Spendenaktion, sondern für alle zukünftigen Bemühungen zur Kapitalbeschaffung.