Как освоить привлечение прямых инвестиций: советы экспертов, которые работают

По состоянию на середину 2023 года объем активов под управлением частных инвестиций достиг ошеломляющих 13,1 триллиона долларов.

Эти цифры показывают, почему сейчас так важно научиться привлекать частные инвестиции. На европейских рынках сбор средств вырос более чем на 50%, однако теперь компании дольше ждут между раундами финансирования — обычно 24-30 месяцев. С начала 2022 года рынок замедлился, но в Северной Америке и Европе по-прежнему доступно значительное количество «сухого порошка», что свидетельствует о постоянном интересе инвесторов. Учредители обычно продают около 20% капитала своей компании в рамках начального финансирования и еще 15,5% в рамках раундов серии A. Эти процентные показатели показывают, как каждый раунд сбора средств может повлиять на структуру собственности.

Наши экспертные стратегии помогут вам сориентироваться в привлечении прямых инвестиций. Мы рассмотрим все: от определения стратегии вашего фонда до заключения сделок с подходящими партнерами с ограниченной ответственностью и поделимся практическими советами, которые принесут результаты.

Определите стратегию и структуру своего фонда

Четко определенная стратегия и структура формируют основу успешного привлечения прямых инвестиций. Каждому фонду прямых инвестиций нужен план, которым будут руководствоваться все последующие мероприятия. Позвольте мне рассказать вам о важнейших первых шагах, которые помогут вашему фонду добиться успеха в сборе средств.

Выберите свою инвестиционную направленность и тезис

Убедительный инвестиционный тезис является источником жизненной силы любого успешного фонда прямых инвестиций. Ваш тезис помогает понять, как вы будете приносить прибыль инвесторам, а также определяет, чем будет заниматься ваш фонд. Обратите внимание, что при составлении подходящего тезиса учитываются размер вашего фонда, целевое количество портфельных компаний, этапы и отрасли, на которых вы будете работать, географический охват и то, как ваш фонд отличается от конкурентов.

Ваша инвестиционная направленность должна быть реалистичной. Ваша диссертация должна соответствовать профессиональным кругам вашей команды, неиспользованным рыночным возможностям и инвестиционным приоритетам ваших консультантов. Четкая ориентация помогает потенциальным инвесторам с одинаковыми интересами определить, что ваш фонд является привлекательным вариантом. Это также отпугивает основателей, которые не подходят для вас, обращаться к вам.

Определитесь с размером фонда и целевой доходностью

Размер фонда влияет практически на все аспекты вашей инвестиционной стратегии: состав портфеля, размер чека, резервный капитал и, в конечном итоге, влияет на профиль доходности. Он также определяет типы привлекаемых вами инвестиций и размер платы за управление, которая обычно составляет около 2% от суммы управляемого капитала.

Вот что нужно продумать для оптимального размера:

• Ваша инвестиционная стратегия и возможности заключения сделок
• Состав вашей базы LP (институциональные и состоятельные частные лица)
• Размер инвестиций, которые вы планируете сделать
• Целевые показатели доходности (IRR и мультипликаторы, такие как MOIC/TVPI)

Большинство управляющих фондами прямых инвестиций стремятся к чистому годовому показателю IRR на уровне 15% или выше. Поэтому вам необходимо объяснить, как получить такую прибыль с помощью стратегии создания стоимости.

Выберите правильную юридическую структуру для своего фонда

Фонды прямых инвестиций США обычно используют структуру товарищества с ограниченной ответственностью (LP). Для управления операциями и принятия на себя неограниченной ответственности требуется по крайней мере один генеральный партнер (GP), а также партнеры с ограниченной ответственностью, привлекающие капитал. Ответственность партнеров с ограниченной ответственностью обычно ограничивается их вложенным капиталом.

Структура LP дает ряд преимуществ: операционная гибкость, благоприятный налоговый режим (сквозное налогообложение), защита ответственности пассивных инвесторов и соблюдение нормативных требований. Вместо этого некоторые фонды называют эту структуру структурой LLC, что накладывает ограниченную ответственность на всех владельцев (участников) компании.

Выбор между этими структурами должен учитывать налоговые последствия, динамику управления и приоритеты инвесторов. Опытные юристы помогут вам выбрать наилучшую структуру для вашей конкретной ситуации.

Создайте прочную основу перед сбором средств

Ваш успех в сборе средств зависит от прочной основы. Прежде чем встречаться с потенциальными инвесторами, вам необходимо заложить этот фундамент. Тщательный этап подготовки свидетельствует о вашем профессиональном подходе и готовности партнеров с ограниченной ответственностью.

Создайте свою презентационную площадку и предложите документы

Ваша презентационная колода должна привлекать внимание пластинки и вызывать у них желание увидеть больше ваших материалов. Лучшие колоды для сбора средств в формате PE состоят из 15-20 страниц и должны четко отражать вашу ценность. Вот основы хорошей колоды:

• Опыт и опыт вашей команды
• Тезис о рыночных возможностях и инвестициях
• Ваша стратегия поиска поставщиков и процесс принятия решений
• Тематические исследования (рекомендуется 2-3 примера)
• Послужной список с поддающимися проверке данными о производительности
• Формирование портфеля и условия фонда

Вам понадобится подробная юридическая документация, выходящая за рамки вашей колоды. Меморандум о частном размещении акций (PPM) является вашим основным документом по раскрытию информации. В соглашениях о подписке обязательства инвесторов официально закрепляются. Юридические группы должны внимательно изучить эти документы на предмет соответствия всем нормативным требованиям.

Соберите свою основную команду и консультантов

Люди занимаются сбором средств в виде прямых инвестиций. Правильные члены команды должны участвовать в обсуждениях LP. Основная команда должна соответствовать размеру вашего фонда и включать генерального директора, операционного директора, инвестиционного директора, финансового директора, специалиста по соблюдению нормативных требований и специалиста по связям с инвесторами.

Консультативный совет, обладающий отраслевым опытом, может повысить доверие к вашему фонду. Внешние специалисты — отличный способ завоевать доверие LP. К ним относятся адвокаты, отвечающие за юридические консультации, эксперты по нормативным вопросам по соблюдению нормативных требований и бухгалтеры, отвечающие за финансовую прозрачность. Организаторы, впервые занимающиеся сбором средств, могут захотеть обратиться за помощью к агенту по трудоустройству, который поможет им познакомиться с новыми людьми.

Настройте свою комнату данных и системы соответствия нормативным требованиям

Хорошо продуманная виртуальная комната данных облегчает потенциальным инвесторам комплексную проверку. Поставьте на первое место самые лучшие материалы — в основе вашей презентации должны лежать такие выдающиеся доходы, как портфель с 10-кратным увеличением размера портфеля «ангелов». LP ценят честное сообщение о любых пробелах в вашем послужном списке.

Размер вашего фонда не имеет значения, когда речь идет о соблюдении нормативных требований. Консультанты, зарегистрированные в Комиссии по ценным бумагам и биржам, должны иметь директора по соблюдению нормативных требований и заполнять такие формы, как ADV и PF. Вам также нужны четкие политики оценки, протоколы кибербезопасности и стандарты ESG. В настоящее время эти элементы играют все большую роль в принятии решений по вопросам LP.

Найдите и привлеките подходящих партнеров с ограниченной ответственностью (LP)

Привлечение прямых инвестиций добивается успеха, когда вы находите подходящих финансовых партнеров для своего фонда. Ваша стратегия и материалы должны быть готовы, прежде чем вы найдете потенциальных партнеров с ограниченной ответственностью, соответствующих вашему инвестиционному тезису, и свяжетесь с ними.

Определите типы LP: институциональные, семейные офисы, фонды фондов

Партнеры с ограниченной ответственностью предоставляют капитал вашему фонду без полномочий управления. Отличительные характеристики каждого типа LP играют важную роль в эффективном таргетинге:

Институциональные инвесторы выписывайте более крупные чеки (обязательства на сумму не менее 5 миллионов долларов), включая пенсионные фонды, пожертвования, страховые компании и государственные инвестиционные фонды. Эти организации стремятся получить прибыль за счет своих более широких инвестиционных портфелей, включающих традиционные активы, такие как акции и облигации.

Семейные офисы управляют финансами богатых семей и в настоящее время выделяют почти 30% своих портфелей в частные инвестиции, что впервые превысило объем государственных инвестиций в 2023 году. Семейные офисы отличаются от институциональных инвесторов тем, что предоставляют пациентам капитал на долгосрочную перспективу, рассчитанную на несколько поколений.

Фонды фондов выступайте в роли посредников и инвестируйте средства в несколько фондов прямых инвестиций, а не непосредственно в компании. Они помогают мелким инвесторам получить доступ к престижным фондам с высокими минимальными вложениями путем объединения капитала.

Используйте свою сеть, чтобы получать теплые знакомства

Отношения определяют привлечение прямых инвестиций. Большинство новых генеральных партнеров привлекают средства через существующие сети и целевые информационно-пропагандистские кампании. Наилучшие связи с состоятельными людьми и семейными офисами открываются благодаря знакомствам.

Платформы анализа взаимоотношений помогают найти теплые пути к потенциальным пластинкам. Эти стратегии также хорошо работают:

• Используйте существующие отношения с инвесторами и отраслевыми контактами
• Присоединяйтесь к ассоциациям венчурного капитала и посещайте отраслевые конференции
• Общайтесь с венчурными капиталистами, которые ранее привлекали средства

Адаптируйте свою презентацию к различным профилям LP

У разных типов LP есть уникальные мотивы и проблемы. Пенсионные фонды часто работают с инвестиционными консультантами, в то время как крупные фонды, как правило, имеют несколько «покупателей» по стратегическому принципу и редко нуждаются в консультантах. Семейные офисы предпочитают прямые отношения с домами физкультуры, а не связям с частными банками.

Ваше первоначальное информационное сообщение должно быть кратким и излагать инвестиционный тезис в одном предложении. В сообщении каждого потенциального клиента должно быть указано, что для него важнее всего: прибыль, преимущества диверсификации или соответствие их специализированным интересам.

Завершите раунд и подготовьтесь к исполнению

Последний этап привлечения прямых инвестиций требует тщательного внимания к каждой детали. Заручившись интересами потенциальных инвесторов, вам необходимо превратить эти переговоры в твердые обязательства и подготовиться к операциям с фондами.

Согласование условий и окончательное согласование обязательств

Соглашение об ограниченном партнерстве (LPA) требует умелых переговоров для обеспечения обязательств. В этом документе изложены ключевые положения, такие как расчет перенесенных процентов, механизмы возврата и практика распределения расходов. Предпочтительная доходность фондов выкупа акций обычно составляет 8%, хотя все эти фонды, кроме одного, теперь работают без препятствий. Семейные офисы являются отличными партнерами для начинающих управляющих фондами и вносят 37% капитала в пользу начинающих управляющих. Несмотря на это, вы должны инвестировать свой собственный капитал. Успешные управляющие фондами обычно берут на себя 2-3% от общей суммы обязательств, а новые управляющие начинают с 1-2%.

Управляйте судебным закрытием сделок и привлечением капитала

Ваше первое закрытие произойдет, как только вы заработаете достаточный вложенный капитал. Это ключевое событие положит начало вашему фонду и началу периода сбора средств. Некоторые фонды достигают целевого размера при первом закрытии торгов, но такое случается редко. Для начала большинство врачей общей практики выделяют не менее 25% от минимального размера фонда. Когда вы будете готовы инвестировать, вы сделаете запрос на вложение капитала, а инвесторам будет предоставлено 10-14 дней на перевод средств. Стоит отметить, что промежуточное финансирование или кредитные линии по подписке помогают финансировать сделки в ожидании переводов LP. Срок действия этих кредитных линий составляет 60-90 дней, поэтому вы можете инвестировать сразу после подписания срочных ведомостей.

Планируйте свои первые инвестиции и периодичность отчетности

Первое закрытие позволяет вам начать поиск сделок, а затем продолжить сбор средств до окончательного закрытия. Ваши системы отчетности должны быть надежными, поскольку институциональные инвесторы ожидают регулярных обновлений результатов деятельности фондов. Компании, занимающиеся частным предпринимательством, обычно отправляют квартальные отчеты с такими показателями эффективности, как TVPI и IRR, как фондовым, так и портфельным компаниям. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы крупные консультанты по частным инвестициям ежегодно сообщали о недостатках со стороны генеральных партнеров и партнеров с ограниченной ответственностью. Прозрачный подход укрепляет доверие и становится решающим фактором успеха в сборе средств в будущем.

Заключение

Привлечение прямых инвестиций мастерство требует тщательного планирования и исполнения на нескольких фронтах. В этой статье рассматриваются ключевые факторы, лежащие в основе успешных кампаний по сбору средств. Рыночные колебания не остановили рост прямых инвестиций как класса активов, поэтому опыт в сборе средств ценен как никогда.

Четко определенная стратегия фонда создает основу для будущего успеха. Ваш инвестиционный тезис, целевая доходность и юридическая структура свидетельствуют о вашем профессионализме потенциальных инвесторов. Прочный фундамент, заложенный до обращения в LP, доказывает вашу готовность и стремление к совершенству.

Выбор подходящих партнеров с ограниченной ответственностью остается наиболее важной частью успешного сбора средств. Каждый профиль LP — институциональные инвесторы, семейные офисы и фонды фондов — основан на уникальных ожиданиях и потребностях. Теплые знакомства с вашим собеседником существенно повысят ваши шансы на получение обязательств по сравнению с холодными контактами.

Заключительный этап завершения раунда требует особого внимания к деталям. Ваш долгосрочный успех в привлечении средств зависит от заключения выгодных условий, налаживания отношений с LP, управления судебными процедурами закрытия сделок и планирования первых инвестиций.

Эти основы сбора средств помогут вам добиться успеха в конкурентном мире прямых инвестиций. Отношения, которые вы налаживаете во время сбора средств, часто выходят далеко за рамки одного фонда. Ваша прозрачность, последовательность и эффективность закладывают основу не только для текущего сбора средств, но и для всех будущих усилий по привлечению капитала.