Come padroneggiare la raccolta fondi di private equity: consigli degli esperti che funzionano

La raccolta fondi e gli investimenti di private equity hanno raggiunto l'incredibile cifra di 13,1 trilioni di dollari di asset in gestione a metà del 2023.

Questi numeri mostrano perché acquisire competenze nel processo di raccolta fondi di private equity è fondamentale ora. I mercati europei hanno registrato un aumento della raccolta fondi di oltre il 50%, eppure le aziende ora attendono più a lungo tra un round di finanziamento e l'altro, in genere 24-30 mesi. Il mercato ha subito un rallentamento dall'inizio del 2022, ma in Nord America ed Europa è ancora disponibile una notevole quantità di «polvere secca», il che dimostra un costante interesse da parte degli investitori. I fondatori di solito vendono circa il 20% del capitale della società durante i finanziamenti iniziali e un altro 15,5% nei round di serie A. Queste percentuali mostrano come ogni round di raccolta fondi può influire sulla struttura proprietaria.

Le nostre strategie esperte ti aiuteranno a indirizzare il tuo percorso attraverso la raccolta fondi di private equity. Ci occuperemo di tutto, dalla definizione della strategia del tuo fondo alla conclusione di accordi con i partner limitati giusti, e ti forniremo consigli pratici per ottenere risultati.

Definisci la strategia e la struttura del tuo fondo

Una strategia e una struttura chiaramente definite costituiscono la linfa vitale per una raccolta fondi di private equity di successo. Ogni fondo di private equity ha bisogno di un modello che guidi tutte le attività successive. Lascia che ti mostri i primi passi fondamentali che prepareranno il tuo fondo per il successo della raccolta fondi.

Scegliete il vostro obiettivo di investimento e la vostra tesi

Un avvincente tesi di investimento è la linfa vitale di qualsiasi fondo di private equity di successo. La tua tesi aiuta a spiegare come genererai rendimenti per gli investitori: definisce cosa farà il tuo fondo. Tieni presente che una tesi che funziona riguarda le dimensioni del fondo, il numero target di società in portafoglio, le fasi e i settori su cui ti concentrerai, l'ambito geografico e il modo in cui il tuo fondo si differenzia dalla concorrenza.

La tua attenzione agli investimenti deve essere realistica. La tua tesi dovrebbe essere in linea con la rete professionale del tuo team, con le opportunità di mercato non sfruttate e con le priorità di investimento dei tuoi LP. Un orientamento chiaro aiuta i potenziali investitori con interessi corrispondenti a individuare il fondo come un'opzione interessante. Inoltre, scoraggia i fondatori che non sono adatti a contattarti.

Decidi la dimensione del fondo e i rendimenti target

La dimensione del fondo influenza quasi ogni aspetto della tua strategia d'investimento: composizione del portafoglio, dimensione degli assegni, capitale di riserva e finisce per influire sul tuo profilo di rendimento. Stabilisce inoltre i tipi di LP che attirerai e stabilisce le commissioni di gestione, che di solito ammontano a circa il 2% del capitale gestito.

Ecco a cosa pensare per una dimensione ottimale:

• La tua strategia di investimento e la tua capacità di deal sourcing
• Composizione della base del tuo LP (individui istituzionali e individui con un patrimonio netto elevato)
• Dimensione degli investimenti che intendi effettuare
• Metriche di rendimento target (IRR e multipli come MOIC/TVPI)

La maggior parte dei gestori di fondi di private equity punta a un IRR annualizzato netto del 15% o superiore. Quindi, dovrai spiegare come otterrai questi rendimenti attraverso la tua strategia di creazione di valore.

Seleziona la struttura legale giusta per il tuo fondo

I fondi di private equity statunitensi utilizzano in genere la struttura in accomandita semplice (LP). Questa configurazione richiede almeno un socio accomandatario (GP) per gestire le operazioni e assumersi la responsabilità illimitata, mentre i soci accomandanti apportano capitali. La responsabilità dei soci limitati di solito rimane limitata al capitale impegnato.

La struttura LP offre diversi vantaggi: flessibilità operativa, trattamento fiscale favorevole (tassazione pass-through), protezione della responsabilità in caso di investitori passivi e conformità normativa. Alcuni fondi la chiamano invece una struttura LLC, che conferisce una responsabilità limitata a tutti i proprietari (membri) della società.

La scelta tra queste strutture dovrebbe tenere conto delle implicazioni fiscali, delle dinamiche di governance e delle priorità degli investitori. Professionisti legali esperti dovrebbero guidarvi nella scelta della struttura migliore per la vostra situazione specifica.

Costruisci una solida base prima di raccogliere fondi

Il successo della tua raccolta fondi dipende da solide fondamenta. Hai bisogno di queste basi prima di incontrare potenziali investitori. Una solida fase di preparazione dimostra a Limited Partners il vostro approccio professionale e la vostra disponibilità.

Crea il tuo pitch deck e i documenti di offerta

Il tuo pitch deck deve attirare l'attenzione degli LP e far sì che vogliano vedere altri tuoi materiali. I migliori mazzi di raccolta fondi in PE sono lunghi 15-20 pagine e dovrebbero indicare chiaramente il tuo valore. Queste sono le basi di un buon mazzo:

• Il background e le competenze del tuo team
• L'opportunità di mercato e la tesi di investimento
• La tua strategia di approvvigionamento e il tuo processo decisionale
• Casi di studio (2-3 esempi consigliati)
• Track record con dati sulle prestazioni verificabili
• Costruzione del portafoglio e condizioni del fondo

Avrai bisogno di una documentazione legale dettagliata oltre al tuo mazzo. Il Private Placement Memorandum (PPM) funge da principale documento divulgativo. Gli accordi di sottoscrizione ufficializzano gli impegni degli investitori. I team legali devono esaminare attentamente questi documenti per soddisfare tutte le normative.

Assembla il tuo team principale e i tuoi consulenti

Le persone guidano la raccolta fondi di private equity. I membri del team giusti devono partecipare alle discussioni LP. Il team principale deve corrispondere alle dimensioni del fondo e includere un CEO, un responsabile delle operazioni, un responsabile degli investimenti, un responsabile finanziario, un responsabile della conformità e un professionista delle relazioni con gli investitori.

Un comitato consultivo con esperienza nel settore può aumentare la credibilità del fondo. Gli specialisti esterni sono un ottimo modo per conquistare la fiducia di LP. Questi includono avvocati per l'assistenza legale, esperti normativi per la conformità e contabili per la chiarezza finanziaria. Chi si occupa di raccogliere fondi per la prima volta potrebbe voler collaborare con un agente di collocamento per facilitare le presentazioni.

Configura la tua sala dati e i sistemi di conformità

Una sala dati virtuale ben strutturata semplifica la due diligence per i potenziali investitori. Mettete al primo posto i vostri materiali migliori: rendimenti eccezionali, ad esempio un portfolio decennale dedicato agli angeli, dovrebbero guidare la vostra presentazione. Gli LP apprezzano una comunicazione onesta su eventuali lacune nel tuo curriculum.

La dimensione del tuo fondo non ha importanza quando si tratta di conformità normativa. I consulenti registrati alla SEC devono avere un Chief Compliance Officer e presentare moduli come ADV e PF. Sono inoltre necessarie politiche di valutazione chiare, protocolli di sicurezza informatica e standard ESG. Questi elementi svolgono ora un ruolo più importante nelle decisioni in materia di LP.

Trova e coinvolgi i partner limitati (LP) giusti

Raccolta fondi di private equity ha successo quando trovate i partner finanziari giusti per il vostro fondo. La tua strategia e i tuoi materiali devono essere pronti prima di identificare e entrare in contatto con potenziali partner accomandati che corrispondono alla tua tesi di investimento.

Identifica i tipi di LP: istituzionali, family office, fondi di fondi

I soci accomandanti forniscono capitale al fondo senza autorizzazione di gestione. Le caratteristiche distintive di ogni tipo di LP svolgono un ruolo fondamentale nel targeting efficace:

Investitori istituzionali emettere assegni più consistenti (impegni di almeno 5 milioni di dollari) e includere fondi pensione, fondi di dotazione, compagnie assicurative e fondi sovrani. Queste entità cercano rendimenti all'interno dei loro portafogli di investimento più ampi che includono asset tradizionali come azioni e obbligazioni.

Family office gestiscono le finanze delle famiglie benestanti e attualmente destinano quasi il 30% dei loro portafogli al private equity, superando le loro allocazioni azionarie pubbliche per la prima volta nel 2023. I family office si differenziano dagli investitori istituzionali perché forniscono al capitale dei pazienti prospettive a lungo termine e multigenerazionali.

Fondi di fondi agiscono come intermediari e investono in più fondi di PE anziché direttamente nelle società. Aiutano gli investitori più piccoli ad accedere a fondi prestigiosi con investimenti minimi elevati mettendo in comune il capitale.

Usa la tua rete per ricevere calorose presentazioni

Le relazioni definiscono la raccolta fondi di private equity. La maggior parte dei partner generali emergenti raccoglie fondi attraverso le proprie reti esistenti e campagne di sensibilizzazione mirate. Le migliori connessioni con persone e family office con un patrimonio netto elevato si ottengono attraverso le presentazioni.

Le piattaforme di intelligence relazionale aiutano a trovare percorsi cordiali verso potenziali LP. Anche queste strategie funzionano bene:

• Utilizza le relazioni esistenti con investitori e contatti del settore
• Unisciti alle associazioni di venture capital e partecipa alle conferenze di settore
• Entra in contatto con i VC che hanno già raccolto fondi

Personalizza il tuo pitch in base ai diversi profili LP

I diversi tipi di LP hanno motivazioni e preoccupazioni uniche. I fondi pensione collaborano spesso con consulenti in materia di investimenti, mentre i fondi più grandi in genere hanno più «acquirenti» per strategia e raramente hanno bisogno di consulenti. I family office preferiscono i rapporti diretti con gli istituti di private equity rispetto ai collegamenti bancari privati.

Il tuo messaggio di sensibilizzazione iniziale dovrebbe essere breve ed esprimere la tua tesi di investimento in una frase. La comunicazione di ogni potenziale cliente dovrebbe evidenziare ciò che più conta per lui, che si tratti di rendimenti, vantaggi di diversificazione o allineamento con i suoi interessi specialistici.

Chiudi il round e preparati per l'esecuzione

L'ultima fase della raccolta fondi di private equity richiede un'attenta attenzione ad ogni dettaglio. Dopo esserti assicurato l'interesse di potenziali LP, dovrai convertire quei colloqui in impegni solidi e prepararti per le operazioni sui fondi.

Negozia i termini e finalizza gli impegni

L'accordo di partnership in accomandita limitata (LPA) richiede un'abile negoziazione per garantire gli impegni. Questo documento stabilisce disposizioni chiave come il calcolo degli interessi trasferiti, i meccanismi di recupero e le pratiche di allocazione delle spese. I fondi di buyout in genere includono un limite di rendimento preferito dell'8%, sebbene tutti tranne uno di questi fondi ora funzionino senza ostacoli. I family office sono partner eccellenti per i gestori di fondi alle prime armi e forniscono il 37% del capitale ai gestori emergenti. Ciononostante, dovreste investire il vostro capitale. I gestori di fondi di successo di solito investono il 2-3% degli impegni totali, mentre i nuovi gestori iniziano con l'1-2%.

Gestisci le chiusure legali e le chiamate in conto capitale

La prima chiusura avviene dopo aver ottenuto una quantità sufficiente di capitale impegnato. Questo importante traguardo consente il lancio del fondo e dà il via al periodo di raccolta fondi. Alcuni fondi aumentano la dimensione prevista alla prima chiusura, anche se è raro. La maggior parte dei medici di base si assicura almeno il 25% della dimensione minima del fondo per iniziare. Quando sarai pronto a investire, richiederai il capitale e gli investitori avranno 10-14 giorni per trasferire i fondi. Vale la pena ricordare che il finanziamento ponte o le linee di credito in abbonamento aiutano a finanziare le trattative in attesa dei trasferimenti di LP. Queste linee di credito durano 60-90 giorni, quindi puoi investire subito dopo aver firmato i term sheet.

Pianifica i tuoi primi investimenti e la cadenza dei rendiconti

La prima chiusura ti consente di iniziare a trovare offerte mentre continui a raccogliere fondi verso la chiusura definitiva. I vostri sistemi di rendicontazione dovrebbero essere solidi poiché gli investitori istituzionali si aspettano aggiornamenti regolari sulla performance dei fondi. Le società di private equity inviano in genere report trimestrali con metriche di performance come TVPI e IRR per le società di fondi e di portafoglio. Inoltre, la SEC richiede ai principali consulenti di private equity di segnalare annualmente i reclami dei soci accomandatari e dei soci accomandatari. Un approccio trasparente crea fiducia e diventa fondamentale per il successo futuro della raccolta fondi.

Conclusione

Raccolta fondi di private equity la padronanza richiede un'attenta pianificazione ed esecuzione su più fronti. Questo articolo esplora gli elementi chiave alla base di campagne di raccolta fondi di successo. Le fluttuazioni del mercato non hanno fermato la crescita del private equity come asset class, il che rende l'esperienza nella raccolta fondi più preziosa che mai.

Una strategia di fondi chiaramente definita crea le basi per il successo futuro. La vostra tesi d'investimento, gli obiettivi di rendimento e la struttura legale dimostrano la vostra professionalità ai potenziali investitori. Una solida base costruita prima di rivolgervi agli LP dimostra la vostra disponibilità e dedizione all'eccellenza.

La selezione dei Limited Partner idonei rimane la parte più cruciale per una raccolta fondi di successo. Ogni profilo LP (investitori istituzionali, family office e fondi di fondi) presenta aspettative ed esigenze uniche. Le calorose presentazioni da parte del vostro network aumenteranno notevolmente le vostre possibilità di assicurare gli impegni rispetto a una campagna di sensibilizzazione a freddo.

La fase finale della chiusura del round richiede un'attenzione precisa ai dettagli. Il successo della raccolta fondi a lungo termine dipende dalla negoziazione di condizioni favorevoli, dalla promozione delle relazioni LP, dalla gestione dei processi legali di chiusura e dalla pianificazione dei primi investimenti.

Questi fondamenti della raccolta fondi ti aiuteranno ad avere successo nel competitivo mondo del private equity. Le relazioni che si instaurano durante la raccolta fondi spesso vanno ben oltre un singolo fondo. La tua trasparenza, coerenza e performance gettano le basi non solo per la tua attuale raccolta fondi, ma anche per tutte le future iniziative di raccolta di capitali.