Comment créer un tableau de capitalisation qui n'échoue jamais : guide étape par étape pour le fondateur

Les frais juridiques liés au règlement des différentes versions du tableau de capitalisation d'une entreprise peuvent coûter plus de 20 000$. C'est important. Correct gestion du tableau des capitalisations n'est pas seulement une bonne pratique, elle est vitale pour la santé financière de votre start-up.

La plupart des fondateurs consacrent leur énergie au développement de produits et à l'acquisition de clients. Ils oublient souvent de suivre les documents de propriété de leur entreprise. Un tableau de capitalisation constitue un enregistrement critique de qui possède quoi dans votre entreprise. Le tableau de capitalisation de votre start-up passe d'une simple feuille de calcul présentant les actions des fondateurs à un enregistrement détaillé des cycles de financement, des plans d'équité salariale et des instruments convertibles.

La maintenance précise de la table de capitalisation devient importante lorsque votre entreprise se développe rapidement. Les pourcentages de propriété changent radicalement après les cycles de financement. Les erreurs peuvent retarder la collecte de fonds, entraîner des sanctions réglementaires et créer des conflits entre les parties prenantes. Les investisseurs examinent votre tableau de capitalisation pour comprendre votre structure de propriété, qui influe considérablement sur votre capacité à lever des fonds.

Cet article vous explique les principes fondamentaux de la gestion des capitalisations pour les startups. Vous découvrirez des outils efficaces de gestion du tableau des capitalisations qui permettent d'économiser du temps, de l'argent et de prévenir les problèmes. Créons un tableau des plafonds qui fonctionne à chaque fois.

Comprenez ce qu'est un tableau de capitalisation et pourquoi il est important

Un tableau des capitalisations constitue celui de votre start-up structure de propriété colonne vertébrale. Ce bilan évolutif croît avec votre entreprise et donne une image claire de la répartition des actions et de la santé financière, contrairement aux documents commerciaux classiques.

Qu'est-ce qu'un tableau de capitalisation en entreprise ?

Un tableau de capitalisation (tableau de capitalisation) indique la structure de propriété de votre entreprise. Cette feuille de calcul complète vous indique à qui appartient quelle partie de votre entreprise et dans quelles conditions. Le document répertorie tous les titres de votre entreprise : actions ordinaires, actions privilégiées, options, bons de souscription et autres instruments liés aux actions.

La plupart des startups en phase de démarrage ont des tableaux de capitalisation simples qui couvrent les fondateurs et quelques investisseurs. Le document devient de plus en plus complexe à mesure que votre entreprise grandit et obtient de plus en plus de financement. Vous devrez ajouter des billets convertibles, des options d'achat d'actions pour les employés et divers droits des investisseurs.

Pourquoi chaque start-up en a besoin

Votre start-up doit disposer d'un tableau de capitalisation précis pour plusieurs raisons principales :

• Transparence dans le processus décisionnel: Les décisions des grandes entreprises, telles que la vente de l'entreprise ou l'émission de nouvelles actions, nécessitent l'approbation des actionnaires. Le tableau des plafonds indique qui a le droit de vote en fonction de sa participation.
• Conformité légale: Vous avez besoin de tableaux de plafonds pour les dépôts légaux afin de respecter les conventions entre actionnaires et les réglementations en matière de valeurs mobilières.
• Éviter les conflits de propriété: Une table de capitalisation bien gérée permet d'éviter les querelles concernant la distribution des actions.
• Planification stratégique: Vous pouvez modéliser différents scénarios et planifier la croissance future à l'aide de ce document.

Comment les tableaux de capitalisation influent sur la collecte de fonds et la propriété

Votre tableau des plafonds devient crucial lors des rondes de collecte de fonds. Les investisseurs consultent toujours ce document pour comprendre la structure de propriété de votre entreprise avant d'investir. La transparence renforce également la confiance.

Un tableau détaillé des plafonds vous permet de :

• Exécutez des simulations pour voir comment les différents investissements modifient les pourcentages de propriété
• Calculez évaluations après la levée de fonds après de nouveaux investissements
• Découvrez comment les nouvelles actions diluent les actionnaires existants
• Suivez les conditions spéciales telles que les préférences de liquidation, les droits de conversion et les dispositions antidilution

Oui, il est vrai que les investisseurs utilisent votre tableau de capitalisation pour examiner les incitations aux fondateurs, la motivation des employés par le biais des actions et leurs rendements potentiels. Un tableau de capitalisation méticuleusement géré montre votre discipline financière, ce qui attire des investisseurs de qualité vers votre start-up.

Commencez à construire : la configuration de la première table de capitalisation

La création d'un tableau des plafonds commence par la collecte des informations relatives à la propriété. Votre collecte de données constitue une base qui s'étoffe tout au long du parcours de votre start-up.

Dressez la liste de vos fondateurs et indiquez la répartition initiale du capital

La distribution initiale des actions entre les cofondateurs doit d'abord être documentée. La plupart des startups utilisent une simple feuille de calcul avec les fondateurs sur l'axe Y et les détails des capitaux propres sur l'axe X. Un tiers des entreprises accordent un capital égal à tous les cofondateurs. Les autres choisissent des distributions variées. Ces premières décisions doivent correspondre aux contributions de chaque fondateur, telles que le financement, l'engagement en temps, les réseaux professionnels et l'expérience pertinente.

Les calendriers d'acquisition doivent être inclus, généralement quatre ans avec une limite d'un an, pour garantir un engagement à long terme. Cela protège votre entreprise en cas de départ anticipé d'un cofondateur. Cela montre également aux investisseurs potentiels que vous avez pensé aux éventualités.

Ajoutez les premiers investisseurs et leurs catégories d'actions

Les premiers investisseurs qui ont fourni des capitaux viennent ensuite. Le tableau des plafonds enregistre les montants de leurs investissements, le nombre d'actions, le cours par action et les types de titres. Les avoirs des investisseurs providentiels ont besoin de documentation, qu'il s'agisse d'actions privilégiées ou de billets convertibles.

L'organisation du tableau des capitalisations commence par les fondateurs, puis par les dirigeants et les investisseurs détenteurs d'actions. Cette structure apporte de la clarté lors des vérifications préalables et permet de suivre l'évolution du pourcentage de propriété au cours des cycles de financement.

Inclure un pool d'options pour les futures recrutements

Le plan d'options d'achat d'actions des employés (ESOP) nécessite une allocation d'actions. Ce bloc d'actions réservé, généralement composé de 10 à 20 % d'actions entièrement diluées, vous permet d'inciter les futurs employés sans avoir à obtenir fréquemment l'approbation des actionnaires.

Votre pool d'options devrait couvrir les besoins de recrutement jusqu'au prochain cycle de financement. La taille appropriée provient d'approches « ascendantes » (basées sur les plans de rémunération) et « descendantes » (mesures sectorielles). Les investisseurs préfèrent des pools d'options plus importants dès le départ, car cela réduit la dilution future. Vous devez négocier une taille de pool réaliste en fonction des plans d'embauche réels.

Structurez-le correctement : éléments clés à inclure

Un tableau de capitalisation fiable nécessite plusieurs éléments essentiels au-delà de sa base initiale pour présenter avec précision la structure de propriété de votre entreprise. Examinons ces éléments essentiels qui font de votre tableau de capitalisation un puissant outil de gestion.

Répartition de la propriété et types d'actions

La force fondamentale de votre tableau de capitalisation provient de sa ventilation détaillée des titres. Votre tableau de capitalisation doit clairement indiquer les différents types d'actions :

• Actions ordinaires: généralement détenu par les fondateurs et les employés, fournissant des droits de propriété simples
• Actions privilégiées: Généralement émis aux investisseurs, souvent assortis de droits spéciaux tels que des préférences en matière de liquidation et des protections antidilution
• Options et bons de souscription: Droits d'achat d'actions à des prix prédéterminés
• Actions réservées: Des fonds propres réservés aux futurs employés ou à des alliances mutuellement bénéfiques

Suivez les ratios de conversion des actions préférées : ils commencent généralement à 1:1 mais peuvent changer en fonction des spécifications de la charte de votre entreprise. Votre tableau de capitalisation doit également indiquer le nombre d'actions ordinaires qui résulteraient d'une conversion.

Horaires des gilets et falaises

Les entreprises ont recours à l'acquisition pour encourager un engagement à long terme en permettant aux particuliers de gagner des capitaux au fil du temps. La plupart des entreprises optent pour un calendrier d'acquisition des droits sur quatre ans avec une limite d'un an. Cela signifie que les employés obtiennent le quart de leurs actions au bout d'un an, suivi d'une acquisition mensuelle ou trimestrielle.

Ces trois structures d'acquisition sont courantes :

1. Dévolution des droits basée sur le temps: Le moyen le plus courant pour rester dans l'entreprise vous permet de gagner des capitaux
2. Investissements basés sur des jalons: Connecté à des réalisations spécifiques telles que l'achèvement du projet ou les objectifs de valorisation
3. Vestition hybride: Un mélange de délais et de jalons de performance

Le registre des options du tableau des plafonds doit suivre les dates d'attribution, les prix d'exercice, les calendriers d'acquisition et le statut des actions (accordées, acquises, exercées ou annulées).

Billets convertibles et coffres-forts

Les billets convertibles et les coffres-forts (accords simples pour les actions futures) représentent la propriété future. Ces instruments ont besoin de sections dédiées dans votre tableau de capitalisation, même s'ils n'apparaissent pas sous forme de fonds propres immédiats.

La section de vos billets convertibles doit documenter :

• Montant principal investi
• Taux d'intérêt et méthode d'accumulation
• Date d'échéance
• Conditions de conversion, y compris les plafonds de valorisation et les taux d'actualisation

Les coffres-forts fonctionnent différemment des billets convertibles car ils ne génèrent pas d'intérêts et n'ont pas de date d'échéance. Ils sont tout de même convertis en actions lorsque certains événements se produisent, comme les cycles de financement qualifiés.

Les bons outils de gestion du tableau des capitalisations vous aident à voir comment ces instruments affectent la propriété lors des prochains cycles de financement. Cela vous permet de comprendre la dilution potentielle avant qu'elle ne se produise.

Choisissez les bons outils pour la gestion des tableaux de capitalisation

Les fondateurs de start-up commencent souvent à suivre la propriété à l'aide de simples feuilles de calcul. La gestion de leur table de capitalisation devient de plus en plus risquée à mesure que les cycles d'investissement se multiplient et que les options offertes aux employés augmentent.

Exemple de tableau des capitalisations : tableur ou logiciel

La popularité d'Excel ne le rend pas idéal pour les tableaux de capitalisation. La saisie manuelle des données peut entraîner des erreurs coûteuses et fausser les pourcentages de propriété. La transmission de fichiers par les parties prenantes crée de la confusion quant à la version qui raconte la véritable histoire. Les calculs complexes pour les instruments convertibles et les préférences de liquidation nécessitent une expertise avancée d'Excel et une attention particulière.

Un logiciel de tableau des capitalisations dédié vous fournit une source fiable qui se met à jour automatiquement. Ces plateformes assurent la sécurité des documents et assurent le suivi des transactions sur actions grâce à des pistes d'audit horodatées. Ils gèrent des calculs complexes qui nécessiteraient d'innombrables formules de tableur.

Les meilleurs outils de gestion du tableau des capitalisations pour les startups

Le marché propose désormais plusieurs plateformes spécialisées qui gèrent la gestion des tables de capitalisation :

• Carta: Processus simplifiés pour la collecte de fonds et l'émission de titres, plus un support de conformité intégré et des évaluations 409A
• poulie: Modélisation de scénarios robuste et génération automatique de documents
• Shareworks/Shoobx: Contrôles d'accès personnalisables et fonctionnalités de gestion des capitaux

Les startups qui suivent les actions des fondateurs et les séries d'actions uniques peuvent trouver des plateformes gratuitement. Les prix augmentent à mesure que votre entreprise se développe et nécessite des fonctionnalités plus avancées.

Quand passer d'Excel à un logiciel

Il est temps de passer à des feuilles de calcul si vous :

• Commencez à lever de sérieux investissements extérieurs
• Émettre des options d'achat d'actions aux employés
• Modèles de besoins pour des scénarios de financement complexes
• Disposer de plusieurs séries de titres d'actions
• Doit générer des rapports et des documents fiscaux prêts à être vérifiés

Les entreprises à la recherche de financement devraient faire de ce changement une priorité. Les nouveaux cycles de financement ajoutent des niveaux de complexité en fonction des séries d'actions et des préférences de liquidation différentes. Le bon logiciel de classement des capitalisations apporte la tranquillité d'esprit grâce à la précision, à la conformité et à un accès facile au moment précis où vous en avez besoin.

Conclusion

Maintenez votre tableau de capitalisation pour un succès à long terme

Une gestion adéquate du tableau des capitalisations constitue le fondement de la santé financière des entreprises en démarrage. La création et la tenue de registres de propriété exacts peuvent sembler fastidieuses au début, mais cette approche prudente permet d'éviter les litiges et de faciliter les collectes de fonds. Un tableau de capitalisation bien présenté témoigne de votre professionnalisme et de votre souci du détail, des qualités que les investisseurs apprécient beaucoup.

Les erreurs dans les feuilles de calcul peuvent entraîner des conflits de propriété, des retards dans la collecte de fonds et des rapprochements juridiques coûteux, comme de nombreux fondateurs l'apprennent à leurs dépens. Les bonnes pratiques mises en place dès le premier jour réduisent considérablement ces risques. Le tableau de capitalisation de votre entreprise doit s'adapter aux nouveaux cycles de financement, aux plans d'équité salariale et à l'évolution des structures de propriété.

La croissance de votre entreprise nécessite de passer de simples feuilles de calcul à un logiciel de tableau de capitalisation dédié. Cette modification permet de minimiser les erreurs et de gagner un temps précieux que vous pouvez rediriger pour développer votre activité. Les outils avancés permettent de modéliser des scénarios complexes et vous aident à prendre des décisions éclairées concernant la distribution des actions et la collecte de fonds.

La transparence reste cruciale dans la gestion du tableau des capitalisations. Une documentation claire des participations, des calendriers d'acquisition et des conditions spéciales renforce la confiance des investisseurs et des membres de l'équipe. Cette approche soutient les exigences de conformité et rationalise la due diligence lors des prochains cycles d'investissement.

Votre tableau de capitalisation décrit l'histoire de la propriété de votre entreprise : par où vous avez commencé, comment vous vous êtes développée et qui a soutenu votre voyage. Ce document mérite toute votre attention. Les efforts que vous déployez pour maintenir un tableau de capitalisation précis porteront leurs fruits tout au long de la vie de votre start-up. Vous pourrez ainsi vous concentrer sur le développement de votre entreprise au lieu de résoudre les complications liées à la propriété.