Introducción
La recaudación de fondos para la Serie A es una etapa crucial en el desarrollo de una startup. Si bien los inversores en fase inicial y inicial se centran principalmente en el equipo y la idea, en la fase de la Serie A, se centran en las métricas financieras, la escalabilidad y la probada adecuación entre el producto y el mercado (PMF).
El documento presenta un nuevo enfoque para estructurar una presentación que se alinee con lo que buscan los capitalistas de riesgo (VC) en la actualidad. Este artículo analizará este enfoque innovador, explicará las métricas clave que ahora priorizan los inversores y describirá las mejores estrategias para garantizar la financiación.
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1. ¿Cómo han cambiado los requisitos de la serie A en 2024?
En el pasado, bastaba con que las empresas emergentes presentaran una idea prometedora, un equipo sólido y una captación inicial de clientes. Sin embargo, los capitalistas de riesgo se han vuelto mucho más selectivos a la hora de evaluar a las empresas emergentes en la fase de la Serie A.
¿Qué ha cambiado?
- Mayores expectativas de desempeño financiero
- Un mayor enfoque en la escalabilidad y la eficiencia operativa
- Un requisito para demostrar la eficiencia del capital
- Un mayor énfasis en el posicionamiento competitivo
- Estos cambios significan que las empresas emergentes no solo deben mostrar crecimiento sino también eficiencia en la forma en que administran los recursos y ejecutan su modelo de negocio.
1.1 Métricas clave de la Serie A
Antes de solicitar financiación, las empresas emergentes deben asegurarse de cumplir con las métricas de referencia que los capitalistas de riesgo esperan ahora.
Anteriormente, una startup con un ingreso recurrente anual (ARR) inferior a 500 000$ tendría dificultades para recaudar fondos de la Serie A. Las empresas con un ARR de entre 500 000 y 1,5 millones de dólares tenían buenas posibilidades, mientras que las que superaban los 2 millones de dólares se encontraban en una posición sólida.
Del mismo modo, las expectativas de crecimiento han aumentado. Antes de 2022, las empresas emergentes que crecían a una tasa anual del doble se consideraban prometedoras, pero ahora, lo normal es que crezcan entre 3 y 10 veces.
Las tasas de retención también se han vuelto más críticas. Antes se toleraba que una empresa emergente tuviera una retención neta de dólares inferior al 100%, pero hoy en día se espera una retención del 120 al 130% si se trata de una ronda competitiva de la Serie A.
Otra métrica crucial es Burn Multiple, que muestra la eficiencia con la que una startup convierte la inversión en ingresos. En el pasado, un múltiplo de combustión superior a 3 veces se consideraba aceptable, pero ahora los inversores prefieren empresas con un múltiplo de combustión inferior a 1,7 veces.
Los períodos de amortización del costo de adquisición de clientes (CAC) también se han reducido. Las empresas emergentes solían aumentar la Serie A con períodos de amortización del CAC de 9 a 18 meses, pero hoy en día, los inversores prefieren las empresas emergentes con una amortización del CAC de menos de 9 meses.
El ciclo de ventas también se ha acortado. Si bien antes se consideraba normal tener entre 12 y 18 meses, ahora los inversores prefieren a las empresas que cierran operaciones en 6 meses o menos.
Estos cambios reflejan una creciente demanda de nuevas empresas eficientes y de alto crecimiento que puedan escalar rápidamente.
2. El nuevo estándar para los pitch decks
El documento presenta una nueva forma de estructurar una presentación de la Serie A, alejándose del formato tradicional.
2.1 La antigua estructura del Pitch Deck
El enfoque anterior generalmente incluía:
- Problema
- Solución
- Mercado
- Tracción
- Equipo
- Preguntar (solicitud de financiación)
Si bien esta estructura funciona bien para las empresas emergentes en fase inicial, carece de la profundidad y el rigor financiero necesarios para los inversores de la Serie A.
2.2 La nueva estructura del Pitch Deck
En lugar de seguir la narrativa de la solución del problema, el nuevo enfoque prioriza las métricas, la escalabilidad y el potencial de crecimiento. Así es como se ve la estructura actualizada:
1. Equipo
En la fase inicial y inicial, los inversores basan entre el 70 y el 80% de su decisión en el equipo fundador. Sin embargo, en la Serie A, este peso se reduce al 30-40%, ya que los inversores quieren ver una empresa más allá de los fundadores.
Qué incluir:
- Principales contrataciones realizadas desde la ronda inicial
- Su impacto específico en el crecimiento de la empresa
- Consejeros o miembros de la junta directiva de alto perfil
Si la startup ha incorporado talentos de primer nivel o líderes de la industria, esto aumenta significativamente la confianza de los inversores.
2. Visión
En las etapas previas y iniciales, la visión de una empresa suele ser hipotética. Sin embargo, en el caso de la Serie A, debe basarse en datos reales del mercado.
Esta sección debe abordar:
- Cómo evolucionó la visión desde la ronda inicial
- Cómo los datos de mercado y los comentarios de los clientes dieron forma a la estrategia
- Una hoja de ruta clara para los próximos 12 a 24 meses
Los inversores quieren ver una visión convincente que se base en la realidad y esté respaldada por números.
3. Progresos desde la ronda inicial
Los inversores se preocupan por el progreso demostrado, no solo por el potencial.
Puntos clave a destacar:
- Crecimiento del tamaño y la estructura del equipo
- Aumento de clientes e ingresos
- Avances en el desarrollo de productos
- Historial de recaudación de fondos y eficiencia del capital
Una presentación sólida termina esta sección con una declaración como:
«¡Hemos conseguido todo esto con solo X $!»
Esto demuestra la eficiencia del capital, que es fundamental en el mercado actual.
4. Ajuste del producto al mercado (PMF)
Demostrar la PMF es la parte más importante de una presentación de la Serie A.
Cómo demostrar PMF:
- Tendencias de crecimiento (mensual y anual)
- Tasas de retención de clientes
- Relación CAC frente a LTV
- Mejoras en el ciclo de ventas
- Testimonios de clientes notables
Cuantos más datos objetivos tenga para respaldar su afirmación de PMF, más sólida será su propuesta.
5. Escalabilidad
Los inversores de la serie A quieren ver un negocio que pueda crecer exponencialmente.
Qué incluir:
- Procesos de ventas repetibles y escalables
- Eficiencias operativas que permiten el crecimiento
- Una estrategia clara para expandirse a nuevos mercados
Es más probable que los capitalistas de riesgo inviertan en empresas emergentes que ya han desarrollado una estrategia escalable de comercialización.
6. Camino a la serie B
La financiación de la Serie A no es el objetivo final, es un paso hacia la Serie B.
Puntos clave a tratar:
- Cómo se utilizarán los fondos de la Serie A
- Hitos a alcanzar antes de la Serie B
- Trayectoria de crecimiento de los ingresos
Una sólida hoja de ruta de la Serie B asegura a los inversores que respaldan a una empresa con una visión clara a largo plazo.
7. Dinámica del mercado y panorama competitivo
Esta diapositiva combina:
- Definición del problema (cómo ha evolucionado el problema)
- Dimensionamiento del mercado (cómo ha crecido la oportunidad)
- Análisis competitivo (por qué la startup está posicionada para ganar)
La narración debe demostrar cómo la posición de mercado de la empresa se ha fortalecido con el tiempo.
8. Análisis de riesgos
Inversores necesita saber que la startup gestiona activamente los riesgos.
Qué incluir:
- Los principales riesgos en la fase inicial y cómo se mitigaron
- Riesgos actuales y estrategias de mitigación
- Planes de contingencia para posibles desafíos
Demostrar conciencia de los riesgos y un enfoque proactivo para la resolución de problemas aumenta la confianza de los inversores.
Conclusión
El documento presenta una forma fundamentalmente diferente de presentar una startup a los inversores.
Conclusiones clave:
- La Serie A ya no se basa solo en el crecimiento, sino en la escalabilidad y la eficiencia.
- Los inversores esperan métricas financieras claras y una validación del PMF.
- Una presentación bien estructurada debe centrarse en las métricas, no solo en la visión.
- La preparación temprana para la Serie B aumenta significativamente las tasas de éxito de la Serie A.
Al seguir este nuevo enfoque, las empresas emergentes pueden aumentar sus posibilidades de obtener inversiones y superar con éxito la fase de la Serie A.
¿Estás preparado para adaptar tu pitch deck a estas nuevas expectativas? 🚀
