Das Fundraising-Playbook für Startups: Vom Startkapital zur Serie A (Ausgabe 2025)

Das typische Risikokapital der Serie A Eine Runde in den USA erreicht jetzt die vierfache Größe einer Startrunde. Aktuelle Trends zeigen, dass Startrunden im Durchschnitt 3,1 Millionen $ wert sind, während Runden der Serie A auf 11 Millionen $ angewachsen sind. Diese Zahlen spiegeln signifikante Veränderungen in den Fundraising- und Anlagestrategien wider.

Gründer stehen aufgrund dieser wachsenden Kluft vor neuen Möglichkeiten und Hürden. Der Fundraising-Prozess für Startups ist komplizierter geworden. Die Wartezeiten zwischen den Finanzierungsrunden belaufen sich nun ab Anfang 2023 auf 24-30 Monate. Gründer geben in der Startphase in der Regel 20% des Eigenkapitals ihres Unternehmens ab. Später verkaufen sie weitere 15,5%, wenn sie die Serie A erhöhen.

Startups in der Frühphase können aus verschiedenen Finanzierungsquellen wählen. Dazu gehören Freunde und Familie, Angel-Investoren, Acceleratoren und Crowdfunding-Plattformen. Der globale Private-Equity-Sektor wächst weiter und hat bis Mitte 2023 ein verwaltetes Vermögen von 13,1 Billionen US-Dollar erreicht.

Dieser Artikel bietet eine schrittweise Aufschlüsselung des Fundraisings für Investitionen von der Gründung bis zur Serie A. Hier finden Sie geeignete Strategien und Insidertipps, die Ihnen helfen, Ihr Startup durch diese wichtige Wachstumsphase zu führen. Der Leitfaden richtet sich sowohl an Gründer, die mit ihrer Startfinanzierung beginnen, als auch an Gründer, die sich auf größere Finanzierungsrunden vorbereiten.

Kartierung der Fundraising-Reise für Startups

Der Weg eines Startups zur Finanzierung folgt einem klaren Plan mit bestimmten Phasen, die sein finanzielles Wachstum kennzeichnen. Jeder Meilenstein bei der Finanzierung spielt eine entscheidende Rolle, wenn das Unternehmen vom Konzept zum marktreifen Unternehmen übergeht.

Die Finanzierungsphasen verstehen: Vor der Startphase bis zur Serie A

Startups durchlaufen in der Regel drei wichtige frühe Finanzierungsphasen:

1. Finanzierung vor der Startphase steht an erster Stelle, wenn Gründer ihre Ideen in echte Geschäftsmöglichkeiten umsetzen. Die Teams verbringen diese Zeit damit, Märkte zu erforschen, ihre Kerngruppe aufzubauen und Prototypen zu entwickeln. Das Geld kommt normalerweise von den Gründern, ihren Freunden und ihrer Familie und manchmal von Angel-Investoren.
2. Finanzierung durch Startkapital ist die erste Phase der echten Eigenkapitalfinanzierung. Dieses Geld hilft dabei, Ihren MVP zu steigern und Sie auf den Markt zu bringen. Ihr Startup muss zu diesem Zeitpunkt ein frühes Kundeninteresse und eine Marktvalidierung zeigen. Die meisten Startrunden bringen 500.000 bis 2 Millionen US-Dollar ein, wobei der Unternehmenswert zwischen 4 und 20 Millionen US-Dollar liegt.
3. Finanzierung der Serie A tritt ein, sobald Sie bewiesen haben, dass Ihr Produkt gut zum Markt passt und Ihre Geschäftstätigkeit erweitern müssen. Risikokapitalgeber führen diese Finanzierungsrunden an, die im Durchschnitt rund 13 Millionen $ betragen.

Wie lange dauert jede Phase in der Regel

Die Zeit zwischen den Finanzierungsrunden ist in den letzten Jahren länger geworden. Die Unternehmen warteten im vierten Quartal 2021 etwa 420 Tage (1,2 Jahre) zwischen der Startphase und der Serie-A-Runde. Dieser Abstand wuchs im vierten Quartal 2024 auf 774 Tage (2,1 Jahre) an — ein Anstieg von 84%

Die Wartezeit zwischen Serie A und Serie B hat sich fast verdoppelt und ist im gleichen Zeitraum um 97% gestiegen. Die meisten Unternehmen sollten für jede Finanzierungsrunde eine Laufzeit von 12 bis 18 Monaten einplanen, bevor sie mehr Kapital benötigen.

Was Anleger in jeder Phase erwarten

Die Anforderungen der Anleger ändern sich im Laufe der Finanzierungsphasen erheblich:

Phase vor der Aussaat Investoren schauen sich das Potenzial und die Marktchancen des Gründerteams an. Sie setzen auf Ihre Vision, anstatt sich auf harte Zahlen zu konzentrieren.

Finanzierung durch Startkapital zieht Investoren an, die einen funktionierenden MVP und frühe Kunden sehen möchten. Sie suchen nach klaren Anzeichen für Zugkraft und Wachstumspotenzial, das skalierbar ist.

Serie A Investoren benötigen bewährte Geschäftsmodelle mit echter Zugkraft. Sie erwarten ein stetiges Umsatzwachstum, solide Marketingpläne und den Nachweis, dass Verkäufe schnell und effizient erfolgen. Diese Anleger streben innerhalb von 5 bis 7 Jahren eine 10- bis 20-fache Rendite an.

Machen Sie sich bereit für das Seed-Fundraising

Erfolgreiches Seed-Fundraising beginnt lange vor Ihrem ersten Investorengespräch. Gründer, die eine Finanzierung erhalten, haben die Arbeit geleistet, um ihr Geschäftskonzept unter Beweis zu stellen und sein Potenzial aufzuzeigen.

Validierung Ihrer Idee und Ihres Marktes

Marktvalidierung hilft festzustellen, ob Ihr Zielmarkt Ihr Produkt benötigt. Dieser wichtige Schritt verhindert, dass Ressourcen für Produkte verschwendet werden, die niemand will — ein häufiger Fehler, der zu 42% der Startfehler führt.

Ihre Validierung sollte:

• Nennen Sie Ihre Ziele, Annahmen und Hypothesen zu Ihrem Produkt und Ihrer Zielgruppe
• Recherchieren Sie die Marktgröße und Ihren potenziellen Anteil
• Sprechen Sie mit Kunden (100+ für Konsumgüter, 30+ für KMU, 10+ für Unternehmen)
• Achten Sie darauf, dass mindestens 40% der Leute „Wow!“ sagen oder „wann kann ich das bekommen?“

Dieser Ansatz stellt sicher, dass Sie echte Probleme lösen, anstatt unerwünschte Lösungen zu finden.

Entwicklung eines minimal lebensfähigen Produkts (MVP)

Ein MVP bietet Mehrwert in seiner einfachsten Form und ermöglicht Kundenfeedback. Es ist ein konkreter Beweis für Ihr Konzept, das über Ideen auf dem Papier hinausgeht.

Ihr MVP sollte Ihre Geschäftshypothese mit minimalen Ressourcen belegen. Auf diese Weise können Sie:

• Testen Sie die Marktfähigkeit
• Nutzer-Feedback einholen
• Zeigen Sie Anlegern das Potenzial Ihres Produkts
• Niedrigeres finanzielles Risiko

Die meisten Anleger möchten vor einer Investition einen funktionierenden MVP sehen. Es zeigt, dass Sie es umsetzen können und beweist, dass Ihr Konzept funktioniert.

Wann sollte Bootstrap statt Fremdkapital beschafft werden

Ihre Ziele, Ihr Wachstumszeitplan und Ihre Branchenanforderungen sind ausschlaggebend für diese wichtige Entscheidung. Bootstrapping nutzt persönliche Ressourcen und Einnahmen ohne externe Investoren. Auf diese Weise behalten Sie 100% Eigenkapital und Kontrolle.

Bootstrapping ist sinnvoll, wenn Sie:

• Haben Sie genug persönliche Ersparnisse
• Kann einen starken Cashflow generieren
• Sie müssen immer noch Ihren Markt unter Beweis stellen oder ein MVP aufbauen

Externe Finanzierung funktioniert besser, wenn:

• Ihr verwässertes Eigenkapital wird nach dem Verkauf von Aktien wertvoller
• Sie müssen schnell wachsen, um die Konkurrenz zu schlagen
• Ihre Branche benötigt viel Vorabkapital (Technologie, Fertigung, Biotechnologie)
• Du hast dein Konzept bewiesen und kannst skalieren

Jason Calacanis bringt es auf den Punkt: „Besorgen Sie sich eine kleine Angel-Finanzierung, beweisen Sie, dass das Produkt markttauglich ist, und holen Sie sich dann eine zweite Marktfinanzierung“.

Durchführung einer erfolgreichen Seed-Runde

Ihr nächster Schritt, nachdem Sie Ihre Idee überprüft und Ihr MVP erstellt haben, besteht darin, wichtige Entscheidungen über Anlageinstrumente, Fundraising-Ziele und die Art und Weise, wie Sie Investoren erreichen können, zu treffen.

Wahl zwischen SAFE, Wandelanleihen und Aktien

Startrunden bieten Startups drei Hauptfinanzierungsmöglichkeiten. SAFEs (Simple Agreements for Future Equity) haben an Popularität gewonnen, weil sie einfach sind. SAFEs funktionieren im Gegensatz zu Schuldtiteln als Vereinbarungen zum Kauf zukünftiger Aktien ohne Zinssätze oder Fälligkeitstermine.

Wandelanleihen funktionieren als kurzfristige Kredite, die zu Eigenkapital werden. Diese Schuldverschreibungen beinhalten Zinssätze zwischen 2 und 8% und sind in 18 bis 24 Monaten fällig. Anleger erhalten mehr Schutz durch Bewertungsobergrenzen, Diskontsätze und Zinsen, die sich im Laufe der Zeit erhöhen.

Mit der Eigenkapitalfinanzierung können Sie tatsächliche Aktien zu einer festgelegten Bewertung verkaufen. Diese Option bietet allen Klarheit, erfordert jedoch mehr Zeit, Geld und Mühe als andere Optionen.

Wie viel Geld muss gesammelt werden und warum ist das wichtig

Die meisten Startkapitalinvestoren haben 2-3 Millionen Dollar investiert. Ihr Zielbetrag sollte einem realistischen Plan mit bestimmten Meilensteinen entsprechen.

Eine praktische Möglichkeit, Ihre Bedürfnisse herauszufinden, besteht darin, sich Ihre anzusehen betriebliche Anforderungen an die Landebahn. Sehen Sie sich zum Beispiel an, wie ein einzelner Techniker monatlich etwa 15.000$ kostet, wenn alle Kosten enthalten sind. Fünf Ingenieure, die 18 Monate arbeiten, würden rund 1,35 Millionen $ benötigen.

Denken Sie daran, dass bei Startrunden in der Regel etwa 15% Ihres Unternehmens verkauft werden. Nehmen Sie sich Zeit, um darüber nachzudenken, wie sich zukünftige Finanzierungsrunden auf Ihr Eigentum auswirken könnten, bevor Sie Ihre Bewertungsobergrenze festlegen.

Die richtigen Investoren finden und anwerben

Bauen Sie Ihren potenziellen Investorenpool auf, indem Sie Ihr Netzwerk nutzen, einschließlich früherer Angel-Investoren. Machen Sie Ihre Hausaufgaben, um Investoren zu finden, die aktiv Unternehmen in Ihrem Bereich finanzieren.

Ihr Pitch Deck sollte Folgendes hervorheben:

• Ihre Lösung für ein bestimmtes Problem
• Die Erfolgsbilanz und das Fachwissen Ihres Teams
• Marktgröße und wie Sie Geld verdienen werden
• Traktionsmetriken (Nutzer, Umsatz, für beide Seiten vorteilhafte Allianzen)
• Eine klare Erklärung Ihrer Finanzierungsanfrage

Traktion ist für Anleger am wichtigsten. Ein Investor drückt es so aus: „Auf dem aktuellen Markt suchen wir nach rasender Zugkraft — nicht nach apathischer Traktion“. Machen Sie sich bereit, schwierige Fragen zu beantworten und zeigen Sie, warum Sie das richtige Team sind, um in Ihrem Markt zu gewinnen.

Vorbereitung auf die Serie A: Kennzahlen, Wachstum und Zugkraft

Anleger der Serie A werden Ihre Kennzahlen genauer als je zuvor prüfen. Die Standards haben sich drastisch geändert. Für die erfolgreichsten Erhöhungen der Serie A im Jahr 2025 ist ein jährlicher wiederkehrender Umsatz (ARR) von mindestens 2 Millionen US-Dollar erforderlich. Das ist eine große Sache, da es bedeutet, dass die bisherige Benchmark von 1 Million $ nicht mehr ausreicht.

Wichtige Leistungsindikatoren der Serie A, nach denen Anleger Ausschau halten

Investoren der Serie A bewerten Ihr Unternehmen anhand dieser spezifischen quantitativen Kennzahlen:

• Wachstumsrate — Bei den höchsten Erhöhungen wird nun ein 3-faches Wachstum gegenüber dem Vorjahr erwartet
• Umsatzkennzahlen — Monthly Recurring Revenue (MRR) und Annual Recurring Revenue (ARR) weisen stetige Einnahmequellen auf
• Kundenakquisitionskosten (CAC) und Kundenlebenswert (LTV) — Ihr LTV:CAC-Verhältnis sollte 1,0 überschreiten
• Retentionsraten — Die Nettoerlösbindung (NRR) von über 100% zeigt, dass das Produkt gut zum Markt passt
• Brennen Sie mehrere (Net Burn/ARR) muss unter dem 1,5-fachen bleiben, um eine effiziente Kapitalnutzung nachzuweisen

Wie zeigt man Markttauglichkeit des Produkts

Die Markttauglichkeit der Produkte ist die Grundlage für erfolgreiche Serie-A-Runden. Sie müssen dies nachweisen durch:

Ihre Kundenbindung sollte über 90% liegen. Diese Kennzahl ist das stärkste Anzeichen dafür, dass ein Produkt zur Marktreife passt.

Ein hoher Net Promoter Score (NPS) ist ebenfalls wichtig. Wenn über 40% der befragten Kunden angeben, dass sie „sehr enttäuscht“ wären, wenn Ihr Produkt verschwinden würde, haben Sie eine starke Marktanpassung erreicht.

Ihre Nutzerbasis und Ihr Umsatz sollten weiter wachsen. Monatlich aktive Nutzer (MAU) und ein stetiges Umsatzwachstum bestätigen die Marktvalidierung.

Aufbau eines Datenraums und eines Finanzmodells

Ein vollständiger Datenraum sorgt für eine reibungslose Due Diligence und zeugt von Professionalität. Ihr Datenraum benötigt:

1. Ein aktualisiertes Pitch Deck, das deine These, Vision und Roadmap zeigt
2. Eine detaillierte Cap-Tabelle mit aktuellen Investoren und Eigentümerstruktur
3. Historische Gewinn- und Verlustrechnungen und Brandratenanalysen
4. Nutzungsdaten, die Kennzahlen zu Kundenwachstum und Kundenbindung zeigen
5. Ein Finanzmodell mit Prognosen für 12 bis 18 Monate

Ihr Finanzmodell sollte einen klaren Weg zur Rentabilität aufzeigen. Schließen Sie Umsatzprognosen, Ausgabenprognosen und Personalplanung ein. Beachten Sie, dass Anleger Ihre Annahmen sorgfältig prüfen werden. Stellen Sie sicher, dass sie realistisch und vertretbar sind und durch historische Daten gestützt werden.

Fazit

Wir begleiten Sie durch modernes Fundraising für Startups

Fundraising für Startups sieht heute ganz anders aus als vor ein paar Jahren. Gründer benötigen neue Strategien, um die Erwartungen der Anleger zu erfüllen und ihre Finanzierungsmeilensteine zu erreichen.

Die Zahlen erzählen eine interessante Geschichte. Die Runden der Serie A liegen derzeit im Durchschnitt bei 11 Millionen $, während die Startrunden bei 3,1 Millionen $ liegen — eine Lücke, die immer größer wird. Unternehmen brauchen auch länger, um zwischen den Runden zu wechseln. Die meisten verbringen 24-30 Monate mit der Vorbereitung, was bedeutet, dass Gründer längere Start- und Landebahnen einplanen müssen.

Ihr Erfolg bei der Spendenaktion hängt von einer soliden Grundlage in jeder Phase ab. Die Startfinanzierung erfordert einen bewährten Markt, einen starken MVP und Klarheit darüber, ob Sie sich zwischen Bootstrapping oder externem Kapital entscheiden müssen. Die Art des Finanzinstruments, das Sie wählen — SAFE, Wandelanleihe oder Eigenkapital — wird Ihre zukünftigen Optionen prägen.

Der Weg zur Serie A erfordert einen echten Nachweis der Markttauglichkeit des Produkts. Dies zeigt sich in Bindungsraten, Wachstumskennzahlen und effizientem Kapitaleinsatz. Für erstklassige Gehaltserhöhungen wird derzeit ein ARR von mindestens 2 Millionen US-Dollar und ein dreifaches Wachstum gegenüber dem Vorjahr erwartet. Ein vollständiger Datenraum mit detaillierten Kennzahlen wird Ihre Investorengespräche produktiver machen.

Selbst erfahrene Gründer finden es schwierig, Spenden zu sammeln. Intelligente Planung, sorgfältige Verfolgung der Kennzahlen und klare Meilensteine helfen dabei, diesen komplexen Prozess zu steuern. Die Grundlagen sind am wichtigsten — lösen Sie echte Marktprobleme, bauen Sie starke Kundenbeziehungen auf und bleiben Sie finanziell diszipliniert. Diese Prinzipien funktionieren unter allen Marktbedingungen und in jedem Umfeld, in dem Spenden gesammelt werden, gut.