El manual de recaudación de fondos para empresas emergentes: de la semilla a la serie A (edición 2025)
El típico Capital de riesgo serie A La ronda en los EE. UU. ahora alcanza cuatro veces el tamaño de una ronda de semillas. Las tendencias recientes muestran que las rondas iniciales tienen un promedio de 3,1 millones de dólares, mientras que las rondas de la serie A han crecido hasta alcanzar los 11 millones de dólares. Estas cifras reflejan cambios significativos en las estrategias de recaudación de fondos e inversión.
Los fundadores se enfrentan a nuevas posibilidades y obstáculos debido a esta creciente brecha. El proceso de recaudación de fondos para empresas emergentes se ha vuelto más complejo. Los períodos de espera entre las rondas de financiación ahora se extienden a entre 24 y 30 meses a principios de 2023. Los fundadores suelen ceder el 20% del capital social de su empresa durante la fase inicial. Más tarde, venden otro 15,5% cuando adquieren la Serie A.
Las empresas emergentes en fase inicial pueden elegir entre varias fuentes de financiación. Estas incluyen amigos y familiares, inversores ángeles, aceleradoras y plataformas de crowdfunding. El sector mundial de capital privado sigue creciendo y, a mediados de 2023, había alcanzado los 13,1 billones de dólares en activos gestionados.
Este artículo ofrece un desglose paso a paso de la recaudación de fondos para inversiones, desde la fase inicial hasta la serie A. Encontrará estrategias aplicables y consejos de expertos para ayudar a dirigir su empresa emergente a través de esta fase vital de crecimiento. La guía sirve tanto a los fundadores que están comenzando su financiación inicial como a los que se están preparando para rondas más grandes.
Mapeando el recorrido de recaudación de fondos para empresas emergentes
El camino de financiación de una startup sigue un mapa claro con etapas específicas que marcan su crecimiento financiero. Cada hito de financiación desempeña un papel vital a medida que la empresa pasa de ser una empresa conceptual a una empresa lista para el mercado.
Comprender las etapas de financiación: fase previa a la Serie A
Las empresas emergentes suelen pasar por tres etapas iniciales clave de financiación:
- Financiamiento previo a la siembra es lo primero cuando los fundadores convierten sus ideas en oportunidades comerciales reales. Los equipos dedican este tiempo a investigar los mercados, a crear su grupo principal y a desarrollar prototipos. El dinero suele provenir de los fundadores, sus amigos y familiares y, a veces, de inversores ángeles.
- Financiamiento inicial constituye la primera fase real de financiación mediante acciones. Este dinero ayuda a impulsar tu MVP y te permite entrar en el mercado. En este momento, tu startup debe demostrar el interés de los clientes desde el principio y la validación del mercado. La mayoría de las rondas iniciales generan entre 500 000 y 2 millones de dólares, y los valores de las empresas oscilan entre 4 y 20 millones de dólares.
- Financiación de la serie A se activa una vez que se ha demostrado que el producto se ajusta perfectamente al mercado y se necesita ampliar las operaciones. Los capitalistas de riesgo lideran estas rondas, con un promedio de alrededor de 13 millones de dólares.
Cuánto dura normalmente cada etapa
El tiempo entre las rondas de financiación se ha alargado en los últimos años. Las empresas esperaron unos 420 días (1,2 años) entre las rondas iniciales y las de la serie A en el cuarto trimestre de 2021. Esta diferencia aumentó a 774 días (2,1 años) en el cuarto trimestre de 2024, lo que representa un aumento del 84%.
La espera entre la Serie A y la Serie B casi se ha duplicado, con un aumento del 97% durante este mismo tiempo. La mayoría de las empresas deberían planificar que cada ronda de financiación dure de 12 a 18 meses antes de necesitar más capital.
Qué esperan los inversores en cada etapa
Los requisitos de los inversores cambian sustancialmente a medida que avanzan las etapas de financiación:
Etapa previa a la siembra los inversores analizan el potencial y las oportunidades de mercado del equipo fundador. Apuestan por su visión en lugar de centrarse en números concretos.
Financiamiento inicial atrae a inversores que desean ver a un MVP en funcionamiento y a los primeros clientes. Buscan señales claras de tracción y potencial de crecimiento que puedan crecer.
serie A los inversores necesitan modelos de negocio probados con una tracción real. Esperan un crecimiento constante de los ingresos, planes de marketing sólidos y pruebas de que las ventas se realizan de forma rápida y eficiente. Estos inversores aspiran a obtener una rentabilidad de 10 a 20 veces mayor en un plazo de 5 a 7 años.
Preparándose para la recaudación de semillas
La recaudación de fondos iniciales exitosa comienza mucho antes de tu primera presentación para inversores. Los fundadores que obtienen financiación se han esforzado por demostrar su concepto empresarial y demostrar su potencial.
Validar su idea y su mercado
Validación del mercado ayuda a determinar si su mercado objetivo necesita su producto. Este paso vital evita desperdiciar recursos en productos que nadie quiere, un error común que provoca el 42% de los fracasos de las empresas emergentes.
Tu validación debe:
- Haz una lista de tus objetivos, suposiciones e hipótesis sobre tu producto y tu audiencia
- Investigue el tamaño del mercado y su participación potencial
- Hable con los clientes (más de 100 para productos de consumo, más de 30 para pequeñas y medianas empresas, más de 10 para empresas)
- Busca que al menos el 40% de las personas digan «¡guau!» o «¿cuándo puedo conseguir esto?»
Este enfoque garantiza la resolución de problemas reales en lugar de crear soluciones no deseadas.
Creación de un producto mínimo viable (MVP)
Un MVP ofrece valor en su forma más simple y permite la opinión de los clientes. Ofrece una prueba concreta de su concepto más allá de las ideas en papel.
Su MVP debe probar su hipótesis empresarial con un mínimo de recursos. Esto le permite:
- Probar la viabilidad del mercado
- Obtenga comentarios de los usuarios
- Muestre a los inversores el potencial de su producto
- Menor riesgo financiero
La mayoría de los inversores quieren ver un MVP que funcione antes de invertir. Demuestra que puede ejecutar y demuestra que su concepto funciona.
Cuándo arrancar o recaudar capital externo
Sus objetivos, su cronograma de crecimiento y las necesidades del sector impulsan esta decisión clave. Bootstrapping utiliza recursos e ingresos personales sin inversores externos. De esta manera, mantienes el 100% del capital y el control.
Arrancar tiene sentido si:
- Disponer de suficientes ahorros personales
- Puede generar un fuerte flujo de caja
- ¿Aún necesitas demostrar tu mercado o crear un MVP?
Financiamiento externo funciona mejor cuando:
- Su capital diluido adquiere más valor después de vender acciones
- Debes crecer rápido para vencer a la competencia
- Su industria necesita un gran capital inicial (tecnología, fabricación, biotecnología)
- Ha demostrado su concepto y puede escalar
Jason Calacanis lo expresa bien: «Recauda una financiación angelical, demuestra que el producto se ajusta al mercado y, luego, busca una segunda financiación en el mercado».
Ejecución exitosa de una ronda inicial
El siguiente paso después de verificar su idea y crear su MVP es tomar decisiones críticas sobre los instrumentos de inversión, los objetivos de recaudación de fondos y cómo llegar a los inversores.
Elegir entre bonos SAFE, bonos convertibles y acciones
Las rondas iniciales ofrecen a las empresas emergentes tres opciones principales de financiación. Los SAFE (Simple Agreements for Future Equity) han ganado popularidad porque son sencillos. Los SAFE funcionan como acuerdos para comprar acciones futuras sin tasas de interés ni fechas de vencimiento, a diferencia de los instrumentos de deuda.
Los pagarés convertibles funcionan como préstamos a corto plazo que se convierten en capital. Estos pagarés incluyen tasas de interés de entre el 2 y el 8% y vencen en 18 a 24 meses. Los inversores obtienen una mayor protección gracias a los límites de valoración, las tasas de descuento y los intereses que se acumulan con el tiempo.
La financiación de capital le permite vender acciones reales a una valoración fija. Esta opción brinda claridad a todos, pero requiere más tiempo, dinero y esfuerzo que otras opciones.
Cuánto recaudar y por qué es importante
La mayoría de los inversores iniciales invierten entre 2 y 3 millones de dólares. La cantidad objetivo debe estar relacionada con un plan realista con hitos específicos.
Una forma práctica de determinar sus necesidades es analizar sus necesidades operativas de la pista. Por citar un ejemplo, observe cómo un solo ingeniero cuesta alrededor de 15 000 dólares al mes si se incluyen todos los costos. Cinco ingenieros que trabajen durante 18 meses necesitarían alrededor de 1,35 millones de dólares.
Recuerde que las rondas iniciales suelen implicar la venta de alrededor del 15% de su empresa. Tómate un tiempo para pensar en cómo las futuras rondas de financiación podrían afectar a tu propiedad antes de fijar tu límite de valoración.
Cómo encontrar y atraer a los inversores adecuados
Construya su grupo de inversores potenciales aprovechando su red, incluidos los inversores ángeles anteriores. Haga sus deberes para encontrar inversores que financien activamente empresas en su sector.
Tu presentación debe destacar:
- Su solución a un problema específico
- La trayectoria y la experiencia de su equipo
- Tamaño del mercado y cómo ganarás dinero
- Métricas de tracción (usuarios, ingresos, alianzas mutuamente beneficiosas)
- Una explicación clara de tu solicitud de financiación
La tracción es lo que más les importa a los inversores. Un inversor lo expresa así: «En este mercado actual, buscamos una tracción a rabiar, no una tracción apática». Prepárate para responder a las preguntas más difíciles y demostrar por qué eres el equipo adecuado para triunfar en tu mercado.
Preparación para la serie A: métricas, crecimiento y tracción
Los inversores de la serie A inspeccionarán sus métricas más de cerca que nunca. Los estándares han cambiado drásticamente. Los aumentos más exitosos de la Serie A en 2025 requieren al menos 2 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR). Esto es un gran problema, ya que significa que el índice de referencia anterior de 1 millón de dólares ya no es suficiente.
Indicadores clave de rendimiento de la serie A que buscan los inversores
Los inversores de la serie A revisan su negocio a través de estas métricas cuantitativas específicas:
- Tasa de crecimiento — Las subidas de primer nivel ahora esperan un crecimiento tres veces mayor que el año anterior
- Métricas de ingresos — Los ingresos recurrentes mensuales (MRR) y los ingresos recurrentes anuales (ARR) muestran flujos de ingresos estables
- Coste de adquisición de clientes (CAC) y valor de por vida del cliente (LTV) — Su relación LTV:CAC debe superar 1.0
- Tasas de retención — La retención de ingresos netos (NRR) por encima del 100% muestra un fuerte ajuste entre el producto y el mercado
- Grabar varios (consumo neto/ARR) debe mantenerse por debajo de 1,5 veces para demostrar un uso eficiente del capital
Cómo mostrar ajuste al mercado del producto
La adaptación del producto al mercado es la base del éxito de las rondas de la Serie A. Tienes que demostrarlo a través de:
La retención de clientes debe superar el 90%. Esta métrica se destaca como la señal más fuerte de que se está logrando la adecuación del producto al mercado.
Un Net Promoter Score (NPS) alto también es importante. Cuando más del 40% de los clientes encuestados dicen que se sentirían «muy decepcionados» si tu producto desapareciera, has alcanzado una sólida posición en el mercado.
Tu base de usuarios y tus ingresos deberían seguir creciendo. Los usuarios activos mensuales (MAU) y el crecimiento constante de los ingresos confirman la validación del mercado.
Creación de una sala de datos y un modelo financiero
Una sala de datos completa facilita la diligencia debida y demuestra profesionalismo. Su sala de datos necesita:
- Una presentación actualizada que muestra tu tesis, visión y hoja de ruta
- Una tabla de capitalización detallada con los inversores actuales y la estructura de propiedad
- Estados históricos de pérdidas y ganancias y análisis de la tasa de quema
- Datos de uso que muestran las métricas de crecimiento y participación de los clientes
- Un modelo financiero con proyecciones de 12 a 18 meses
Su modelo financiero debe destacar un camino claro hacia la rentabilidad. Incluya las proyecciones de ingresos, las previsiones de gastos y la planificación de la plantilla. Tenga en cuenta que los inversores examinarán sus suposiciones detenidamente. Asegúrese de que sean realistas, defendibles y estén respaldadas por datos históricos.
Conclusión
Te guiamos a través de la recaudación de fondos moderna para startups
La recaudación de fondos para empresas emergentes tiene un aspecto muy diferente hoy en día que hace unos años. Los fundadores necesitan nuevas estrategias para cumplir con las expectativas de los inversores y alcanzar sus hitos de financiación.
Los números cuentan una historia interesante. Las rondas de la Serie A ahora tienen un promedio de 11 millones de dólares, mientras que las rondas con cabezas de serie se sitúan en 3,1 millones de dólares, una brecha que sigue aumentando. Las empresas también tardan más en pasar de una ronda a otra. La mayoría dedica entre 24 y 30 meses a prepararse, lo que significa que los fundadores deben planificar largas pasarelas.
El éxito de tu recaudación de fondos depende de una base sólida en cada etapa. La financiación inicial requiere un mercado probado, un MVP sólido y claridad a la hora de elegir entre capital inicial o externo. El tipo de instrumento financiero que elija (seguro, pagaré convertible o acciones) determinará sus opciones futuras.
El camino hacia la Serie A necesita una prueba real de la adecuación del producto al mercado. Esto se refleja en las tasas de retención, las métricas de crecimiento y el uso eficiente del capital. Los aumentos de primer nivel ahora buscan un ARR de al menos 2 millones de dólares y un crecimiento tres veces mayor que el año anterior. Una sala de datos completa con métricas detalladas hará que sus conversaciones con los inversores sean más productivas.
Incluso los fundadores experimentados encuentran que la recaudación de fondos es un desafío. La planificación inteligente, el seguimiento cuidadoso de las métricas y los hitos claros ayudan a dirigir este complejo proceso. Lo más importante es lo básico: resolver los problemas reales del mercado, establecer relaciones sólidas con los clientes y mantener la disciplina financiera. Estos principios funcionan bien en cualquier condición del mercado o entorno de recaudación de fondos.
