مقدمة
في المراحل الأولى من بناء شركة ناشئة، كل يورو مهم. وكل نسبة من الأسهم مهمة أكثر.
عندما يتعلق الأمر بـ تمويل شركتك الناشئة، هناك مساران رئيسيان: التمويل غير المخفف (مثل المنح) والاستثمار القائم على الأسهم (مثل جولات الملاك أو صناديق رأس المال الاستثماري).
أيهما أفضل؟ الجواب القصير: هذا يعتمد. في هذا الدليل، نقارن كلا الخيارين ونساعدك على فهم متى تختار المنح، ومتى يتم زيادة رأس المال - ومتى يتم الجمع بين الاثنين.
ما هو التمويل غير المخفف؟
التمويل غير المخفف يعني الأموال التي تتلقاها دون التخلي عن ملكية شركتك الناشئة. بالنسبة للشركات الأوروبية الناشئة، يعني هذا عادةً:
- منح الاتحاد الأوروبي (على سبيل المثال، هورايزون أوروبا، مسرّع EIC, التمويل التعاقبي)
- برامج الابتكار الوطنية أو الإقليمية
- الإعانات العامة أو الإعفاءات الضريبية للبحث والتطوير
✅ يمكنك الاحتفاظ بنسبة 100٪ من طاولة الغطاء الخاصة بك
✅ غالبًا ما يدعم البحث والتطوير والطيارين والتحقق المبكر
مثال: حصلت ClimaWare على 2.2 مليون يورو من تمويل المنح غير المخففة من EIC Accelerator دون التخلي عن الأسهم.
ما هو التمويل القائم على الأسهم؟
يتضمن تمويل الأسهم زيادة رأس المال من المستثمرين مقابل نسبة ملكية في شركتك. وهذا يشمل:
- المستثمرون الملاك
- شركات رأس المال الاستثماري
- المستثمرون الاستراتيجيون من الشركات
✅ الأموال الذكية: الوصول إلى الشبكات والخبرات
✅ ضخ سريع لرأس المال من أجل النمو
مثال: جولة Seed VC بقيمة 500 ألف يورو مقابل 15-20٪ من الشركة.
إيجابيات وسلبيات التمويل غير المخفف
الإيجابيات:
- لا توجد خسارة في الأسهم
- يضيف المصداقية والجذب
- يشجع التفكير طويل المدى
- غالبًا ما يأتي مع التدريب أو الوصول إلى النظام البيئي
السلبيات:
- تنافسية وتستغرق وقتًا طويلاً عملية التطبيق
- متطلبات الأهلية وإعداد التقارير الصارمة
- قد لا تغطي تكاليف الذهاب إلى السوق القوية
إيجابيات وسلبيات تمويل الأسهم
الإيجابيات:
- السرعة: وصول أسرع إلى رأس المال الكبير
- المرونة في كيفية استخدام الأموال
- الإرشاد والمقدمات والاستفادة من النظام البيئي
السلبيات:
- تخفيف الأسهم (تحكم أقل، مخارج أصغر)
- الضغط من أجل النمو السريع
- مخاطر عدم المواءمة إذا كانت أهداف المستثمر تختلف عن أهدافك
متى تختار التمويل غير المخفف
يجب أن تفكر التقدم للحصول على المنح إذا:
- أنت تعمل على أحدث التقنيات أو البحث والتطوير أو الابتكار العلمي
- منتجك ليس جاهزًا للسوق بعد ولكنه يحتاج إلى التحقق أو الاختبار التجريبي
- تريد توسيع المدرج دون التخلي عن الملكية
- أنت مؤهل لبرنامج معين (على سبيل المثال، EIC و Horizon والمنح الوطنية)
يستخدم العديد من المؤسسين المنح للوصول إلى موقف أقوى قبل التفاوض مع أصحاب رؤوس الأموال.
متى تختار الاستثمار في الأسهم
يكون تمويل الأسهم منطقيًا عندما:
- تحتاج إلى التوسع بسرعة (مثل GTM وتوظيف الفريق وتوسيع المبيعات)
- أنت مناسب لسوق ما بعد المنتج
- أنت تبني في سوق سريع الحركة مع منافسة عالية
- تريد مستثمرين ذوي خبرة على متن الطائرة
لماذا قد تكون أفضل استراتيجية على حد سواء
يجمع مؤسسو Savvy اليوم بين المنح غير المخففة وجولات الأسهم:
- استخدم المنح لتمويل البحث والتطوير أو الامتثال أو تطوير المنتجات
- رفع الأسهم لـ GTM والتوظيف والتوسع
- تحسين التقييم عن طريق سحب المخاطر عن طريق المال العام
💡 منح الاتحاد الأوروبي مثل مسرّع EIC حتى نقدم تمويلًا مختلطًا (منحة + مجموعة أسهم)
ما يعتقده المستثمرون حول المنح
خلافًا للاعتقاد الشائع، فإن معظم المستثمرين المغامر يحبون عندما تجلب شركات محفظتهم تمويلًا غير مخفف:
- إنه يوسع المدرج
- إنه يقلل من مخاطر رأس المال
- إنه يوضح الجاذبية والمصداقية
فقط تأكد من أنك:
- التحلي بالشفافية بشأن الجداول الزمنية للمنح
- لا تدع ذلك يبطئ سرعتك
- قم بمواءمة التقارير مع مؤشرات الأداء الرئيسية الداخلية
دراسة حالة: AI4Vision
حصلت Ai4vision، وهي شركة ناشئة في مرحلة مبكرة في مجال رؤية الكمبيوتر، على:
- 120 ألف يورو من Cascade Funding لبناء MVP
- جولة بذرة بقيمة مليون يورو بعد إثبات قوة الجر
النتيجة: تقييم أعلى وشروط أفضل للمستثمر وعدم التخفيف أثناء البحث والتطوير.
كيف نساعد المؤسسين
في PitchBob + DeepSync_eu، ندعم المؤسسين من خلال:
- تحديد فرص تمويل غير مخففة (الاتحاد الأوروبي، الوطني، الخاص)
- إعداد طلبات المنح ومواد العرض التقديمي
- تدريب مجموعات المستثمرين والتفاوض
نحن نساعدك على بناء استراتيجية تمويل متوازنة تتوافق مع رؤيتك.
🗓 احجز مكالمة مجانية مع صوفيا.
📬 أرسل مشروعك للتقييم.
أفكار نهائية
لا توجد إجابة عالمية على «أيهما أفضل - المنح أم الأسهم؟» يعتمد الخيار الأفضل على أهدافك ومرحلتك واستراتيجيتك.
ولكن هناك شيء واحد واضح: المؤسسون الأذكياء لا تختار أحدهما أو الآخر - فهم يستخدمون كلاهما بحكمة.
ابدأ بالمال الذي لا يكلفك الأسهم. ثم قم بالتوسع مع الشركاء المناسبين.
دعونا نبني خارطة الطريق هذه معًا مع أدواتنا المدعومة بالذكاء الاصطناعي لرواد الأعمال.
